ตลาดอนุพันธ์และตราสารทางการเงิน

ทุกประเทศที่มีการพัฒนาตลาดการเงินได้สร้างตลาดอนุพันธ์ที่มีการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในอัตราดอกเบี้ยสกุลเงินและดัชนีหุ้นและสัญญาออปชั่นเกี่ยวกับสกุลเงินอัตราดอกเบี้ยดัชนีหุ้นหุ้นและสัญญาซื้อขายล่วงหน้า

โดยทั่วไปสภาพแวดล้อมที่หัวข้อนี้ได้รับการพัฒนาอยู่ในยุโรปและในสเปนการซื้อขายตราสารอนุพันธ์ทางการเงินในตลาดที่มีการจัดการตั้งแต่ปลายทศวรรษที่แปดสิบเมื่อพร้อมกันและโดยการริเริ่มของเอกชน บริษัท สองแห่งคือ OM Ibéricaและ MEFF SA ได้ก่อตั้งขึ้น เพื่อจัดการออปชั่นและตลาดล่วงหน้าตามลำดับและตัดสินใจเปิดตัวสองสัญญากับพันธบัตรรัฐบาล มติของผู้อำนวยการทั่วไปของกระทรวงการคลังเมื่อวันที่ 21 มีนาคม 1989 ซึ่งอนุญาตให้มีการดำเนินการล่วงหน้าทางเลือกและฟิวเจอร์สเกี่ยวกับหนี้ที่มีบันทึกย่อของรัฐได้รับการคุ้มครองการกระทำดังกล่าว

ประวัติความเป็นมาของตลาดอนุพันธ์

ต้นกำเนิดของฟิวเจอร์สทางการเงินและตลาดออปชั่นอยู่ในเมืองชิคาโกซึ่งถือได้ว่าเป็นศูนย์กลางทางการเงินที่สำคัญที่สุดเมื่อพูดถึงผลิตภัณฑ์อนุพันธ์ ส่วนย่อยอนุพันธ์มีพนักงาน 150,000 คนในเมืองชิคาโกโดยตรงเนื่องจากอยู่ในเมืองนั้นซึ่งเป็นที่ตั้งของตลาดที่สำคัญที่สุดสามแห่งในแง่ของปริมาณการทำสัญญาตลาดเหล่านี้ ได้แก่:

• Chicago Board of Trade (CBOE) Chicago Mercantile Exchange (CME) Chicago Board Options Exchange (CBOE)

ในช่วงทศวรรษที่แปดสิบประมาณสิบปีหลังจากการสร้างในสหรัฐอเมริกาฟิวเจอร์สทางการเงินและสัญญาออปชั่นได้ไปถึงยุโรปโดยค่อยๆสร้างตลาดในประเทศต่อไปนี้:

• เนเธอร์แลนด์ EOE (European Options Exchange) 1978 สหราชอาณาจักร LIFFE (London International Financial Futures Exchange) 1978 France MATIF (Marché a Terme International de France) 1985 Switzerland SOFFEX (Swiss Financial Futures Exchange) 1988 Germany DTB (Deutsche Terminbourse) 1990 อิตาลี (Mercato Italiano Futures) 1993 สวีเดน เบลเยียมนอร์เวย์ไอร์แลนด์เดนมาร์กฟินแลนด์ออสเตรียและโปรตุเกสยังมีการจัดตลาดสำหรับอนุพันธ์ประเทศอื่น ๆ ที่มีตลาดซื้อขายล่วงหน้าและตัวเลือก ได้แก่ ญี่ปุ่นแคนาดาบราซิลสิงคโปร์ฮ่องกงและออสเตรเลีย

ลักษณะทั่วไปของทุกประเทศที่ดำเนินการตลาดอนุพันธ์คือความสำเร็จในแง่ของปริมาณการซื้อขายซึ่งเติบโตขึ้นอย่างมากเกินกว่าหลายครั้งที่ปริมาณการซื้อขายของผลิตภัณฑ์อ้างอิงที่มีการซื้อขายเป็นเงินสด เมื่อพิจารณาว่าพวกเขามีปริมาณการซื้อขายเพิ่มขึ้นอย่างมาก

ตลาดอนุพันธ์

ตลาดการเงินประกอบด้วยตลาดพื้นฐานสามแห่ง ตลาดตราสารหนี้ (ซึ่งรวมถึงระหว่างธนาคารสกุลเงินเงินและตลาดตราสารหนี้อื่น ๆ) ตลาดตราสารทุนและตลาดอนุพันธ์

หลักทรัพย์ที่ซื้อขายในตลาดอนุพันธ์นั้น "ได้มา" ไม่ว่าจะมาจากสินค้าโภคภัณฑ์หรือจากตราสารหนี้ตราสารทุนหรือดัชนีที่ประกอบด้วยหลักทรัพย์หรือสินค้าเหล่านี้บางส่วน ด้วยเหตุนี้ตลาดอนุพันธ์จึงสามารถแบ่งออกเป็นสองส่วน "ตลาดอนุพันธ์ที่ไม่ใช่สถาบันการเงิน" และ "ตลาดอนุพันธ์ทางการเงิน" ทั้งสองประเภทมีการซื้อขายหลักทรัพย์ที่กำหนดไว้สองประเภท สัญญาซื้อขายล่วงหน้าและสัญญาออปชั่น

ตราสารอนุพันธ์ทางการเงิน

บางส่วนของตราสารอนุพันธ์ที่รู้จักมากที่สุดในระดับสากลที่มีการส่งต่อ, สัญญาในอนาคต, การแลกเปลี่ยนทางการเงินหรือการแลกเปลี่ยนและตัวเลือก; สิ่งเหล่านี้มีข้อดีอย่างมากในการนำเสนอศักยภาพในการใช้ประโยชน์ที่กว้างขวางเนื่องจากเมื่อเทียบกับตลาดสปอตแล้วพวกเขาอนุญาตให้มีเงินทุนเท่ากันในการดำเนินการจำนวนมากขึ้น สิ่งนี้เป็นไปได้เนื่องจากความจริงที่ว่าการดำเนินการอนุพันธ์สามารถดำเนินการผ่านการฝากเงินที่เทียบเท่ากับเปอร์เซ็นต์ของการดำเนินการทั้งหมดที่เรียกว่ามาร์จิ้นและในระบบการรับประกัน OPCF ดังนั้นจึงไม่จำเป็นต้องวางจำนวนเงินลงทุนทั้งหมด

ตัวอย่างเช่นในตลาดเงินสดนักลงทุนสามารถซื้อหุ้นวันนี้ในราคา 100 ดอลลาร์เพื่อขายใน 1 ปีที่ 110 ดอลลาร์ดังนั้นจึงได้รับกำไร 10 เปโซสำหรับผลตอบแทน 10% จากการลงทุนครั้งแรก ในทางกลับกันด้วยการดำเนินการไปข้างหน้าอนาคตหรือทางเลือกนักลงทุนจะสามารถได้รับผลกำไร $ 10 เท่ากันโดยวางเป็นจำนวนเงินลงทุนที่ส่วนต่างเริ่มต้นที่จำเป็นสำหรับการดำเนินการโดยคำนวณเป็นเปอร์เซ็นต์ของ $ 100 หากมาร์จิ้นเริ่มต้นนั้นกำหนดไว้ที่ 20% ของการซื้อขายนักลงทุนจะต้องใช้เงิน 20 ดอลลาร์เพื่อรับ 10 ดอลลาร์ซึ่งจะเพิ่มผลกำไรของเขาเป็น 50% ดังนั้นด้วยเงินลงทุน $ 100 เท่ากันในตลาดเงินสดนักลงทุนสามารถดำเนินการได้ 5 อย่างในตลาดอนาคต

สัญญาในอนาคตของ OPCF: สัญญาที่เป็นมาตรฐานเกี่ยวกับขนาดสัญญาวันหมดอายุและจำนวนการหมดอายุที่เปิดอยู่ในตลาดหลักทรัพย์โคลอมเบียซึ่งกำหนดภาระผูกพันในการซื้อหรือขายสินทรัพย์จำนวนหนึ่ง ณ วันที่ในอนาคต ณ วันที่ ราคาที่กำหนดโดยสมมติว่าทั้งสองฝ่ายมีภาระผูกพันในการเฉลิมฉลองและความมุ่งมั่นที่จะจ่ายหรือรับความสูญเสียหรือผลกำไรที่เกิดจากความแตกต่างของราคาของสัญญาในระหว่างระยะเวลาของสัญญาและการชำระบัญชี มีการสนับสนุนและรับประกันโดยสำนักหักบัญชี

ส่งต่อ: เป็นสัญญาซื้อขายส่วนบุคคลซึ่งคู่สัญญาฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งตกลงที่จะขายสินทรัพย์จำนวนหนึ่งในอนาคตและอีกฝ่ายตกลงที่จะซื้อในราคาที่ตกลงกัน ความแตกต่างจากฟิวเจอร์สคือการส่งต่อไม่ได้มาตรฐานและไม่มีการรับประกันว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทำ

ความแตกต่างระหว่างการส่งต่อและ OPCF: ในสัญญาOPCFการปฏิบัติตามการดำเนินงานจะดำเนินการผ่านการโอนกำไรหรือขาดทุนรายวัน (การปฏิบัติตามทางการเงิน) อนุญาตให้เคล็ดลับใด ๆ เพื่อเลิกกิจการของพวกเขาได้ตลอดเวลาโดยดำเนินการตรงกันข้าม ในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าคู่สัญญาทั้งสองฝ่ายมีข้อผูกพันในวันที่การดำเนินการบรรลุผลเพื่อส่งมอบทรัพย์สินทางกายภาพภายใต้การเจรจาและชดใช้ (การปฏิบัติตามอย่างมีประสิทธิภาพ)

การดำเนินการไปข้างหน้ามีความเฉพาะเจาะจงสำหรับแต่ละการดำเนินการเพื่อให้เป็นผลิตภัณฑ์ที่ "สั่งทำพิเศษ" ในขณะที่ OPCF ดำเนินการตามสัญญาที่มีเงื่อนไขที่เป็นมาตรฐานในด้านปริมาณคุณภาพวันที่ที่กำหนดโดย ตลาดหลักทรัพย์โคลอมเบีย

ในสัญญา OPCF ผู้ซื้อและผู้ขายต้องเป็นผู้ค้ำประกันขั้นพื้นฐานเพื่อให้มีสิทธิ์ซื้อหรือขายสัญญา เปอร์เซ็นต์นี้จะขึ้นอยู่กับพฤติกรรมของความผันผวนของสินทรัพย์อ้างอิง (อัตราแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย) ตั้งแต่เริ่มดำเนินการการค้ำประกันขั้นพื้นฐานมีความผันผวนระหว่าง 4% ถึง 16% ขณะนี้อยู่ที่ 7% การดำเนินการไปข้างหน้าไม่ถือเป็นการรับประกันใด ๆ

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าได้รับการสนับสนุนโดยสำนักหักบัญชีในขณะที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าไม่ได้

ตัวเลือก: เป็นสิทธิ แต่ไม่ใช่ข้อผูกมัดในการซื้อหรือขายสินทรัพย์ที่เรียกว่าสินทรัพย์อ้างอิง ณ วันที่ในอนาคตและสำหรับราคาที่ตกลงกัน เบี้ยประกันภัยจะจ่ายสำหรับสิทธิซึ่งขึ้นอยู่กับราคาของสินทรัพย์อ้างอิงความผันผวนระยะเวลาออปชั่นและอัตราดอกเบี้ย

ผู้ถือตัวเลือกไม่ว่าจะเป็นการซื้อหรือตัวเลือกการขายสามารถเลือกระหว่างความเป็นไปได้สามแบบ ใช้สิทธิโดยการซื้อหรือขายหลักทรัพย์ที่ตัวเลือกอนุญาตปล่อยให้วันหมดอายุผ่านไปโดยไม่ต้องใช้สิทธิหรือขายก่อนหมดอายุในตลาดตัวเลือกรอง

ระบบการซื้อขาย

ระบบธุรกรรมข้อกำหนดการปฏิบัติตามข้อกำหนดทางการเงินเป็นวิธีการสำหรับการทำธุรกรรมของสัญญาที่สามารถต่อรองได้ซึ่งก่อนหน้านี้ได้รับอนุญาตจากผู้กำกับหลักทรัพย์ซึ่งข้อเสนอและความต้องการที่ป้อนไว้ก่อนหน้านี้จะถูกจับคู่โดยอัตโนมัติ นอกเหนือจากการเป็นระบบธุรกรรมแล้วยังมีโมดูลการดูแลระบบและข้อมูลเกี่ยวกับตำแหน่งประจำวันและโมดูลการดูแลการรับประกัน

ชั่วโมง: ตั้งแต่ 09.00 - 13.00 น. ตามเวลาท้องถิ่น วันทำการสุดท้ายของเดือน: 09:00 - 11:30 น. ตามเวลาท้องถิ่น

รหัสระบุชื่อเรื่อง (ช่วยจำ)

สำหรับสัญญาจะใช้ชื่อย่อของสิ่งที่อ้างอิงในสัญญาซึ่งเป็นชื่อที่ตลาดระบุได้ง่ายเสมอ

ชั่วโมงการซื้อขาย

ข้อสรุปและข้อเสนอแนะ

การใช้อนุพันธ์ทางการเงินอย่างเหมาะสมไม่เพียง แต่ช่วยให้เราบรรลุเป้าหมายในการทำกำไรเท่านั้น แต่ยังช่วยลดความเสี่ยงได้อย่างชัดเจนอีกด้วย เมื่อเสร็จสิ้นการตรวจสอบตลาดอนุพันธ์ในฐานะกลุ่มนี้เราสามารถสรุปได้ว่าการดำเนินงานช่วยในการ:

• ดำเนินการป้องกันความเสี่ยงผ่านการปฏิบัติตามข้อกำหนดทางการเงินลดความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนผ่านการป้องกันความเสี่ยงใช้ประโยชน์จากการแก้ไขตลาดทางเทคนิคเพื่อค้นหาการดำเนินการและแสวงหาระดับเริ่มต้นที่ดีขึ้นใช้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวทางเทคนิคในลักษณะที่ สามารถหากำไรเพิ่มเติมได้จากการป้องกันความเสี่ยงสภาพคล่องเต็มและคงที่สำหรับเงื่อนไขทั้งหมดของเส้นโค้งราคาในตลาดที่แข่งขันได้

สัญญาซื้อขายล่วงหน้าตลาดและการเงินเครื่องดนตรี

ภาคผนวกที่ 1 สัญญาระหว่าง บริษัท ว่าจ้างและ บริษัท หลักที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินงานล่วงหน้าของ OPCF

ในบรรดาบุคคลต่างๆ: ในแง่หนึ่ง ___________________ ของอายุผู้อาศัยในเมืองนี้ซึ่งระบุไว้ที่ด้านล่างของลายเซ็นของเขาซึ่งทำหน้าที่ในการกระทำนี้ในฐานะตัวแทนทางกฎหมายของ บริษัท ว่าจ้าง _____________________ นิติบุคคลที่เพื่อวัตถุประสงค์ของเอกสารนี้จะถูกเรียกว่า COMMISSIONER และ _____________________________________ อื่น ๆ ที่บรรลุนิติภาวะซึ่งเป็นผู้มีถิ่นที่อยู่ในโบโกตาซึ่งระบุตามที่ปรากฏที่ด้านล่างของลายเซ็นของเขาซึ่งทำหน้าที่ในการกระทำนี้ในนามและการเป็นตัวแทนทางกฎหมายของ _______________________________________ ซึ่งเป็น บริษัท ที่ สำหรับวัตถุประสงค์ของสัญญานี้จะเรียกว่า THE COMMITTEE พวกเขาตกลงที่จะทำข้อตกลงนี้ซึ่งจะอยู่ภายใต้บังคับต่อไปนี้

CLAUSES

ครั้งแรก - ด้วยการลงนามในสัญญานี้และนับจากวันที่สรุปผลคณะกรรมการได้อนุญาตอย่างชัดแจ้งให้คณะกรรมการดำเนินการและดำเนินการตามเวลาที่ได้รับคำสั่ง

FIRST PARAGRAPH - สำหรับวัตถุประสงค์ทั้งหมดคณะกรรมการประกาศว่าบุคคลที่ได้รับอนุญาตให้เป็นตัวแทนต่อหน้าคณะกรรมการเป็นเพียงผู้เดียวและเฉพาะตามที่ระบุไว้ด้านล่าง:

_______________________________ C.C _________________

_______________________________ C.C ________________

1. วรรคสอง - สำหรับวัตถุประสงค์ของข้อนี้คณะกรรมการระบุว่าบุคคลที่เคยได้รับอนุญาตจากเขาก่อนหน้านี้ให้ออกคำสั่งเกี่ยวกับธุรกรรมการส่งต่ออาจทำได้โดยกลไกต่อไปนี้: ทางวาจาเป็นลายลักษณ์อักษรทางโทรสารหรือ ทางอีเมล.

วินาที - คณะกรรมการมีอำนาจเต็มที่ในการดำเนินการแต่ละอย่างและดำเนินการตามที่จำเป็นทั้งหมดเพื่อการพัฒนาข้อตกลงนี้อย่างสมบูรณ์

ที่สาม - คณะกรรมการประกาศและตกลงอย่างไม่อาจเพิกถอนได้ที่จะปลดคณะกรรมการและตลาดหลักทรัพย์ออกจากความรับผิดทั้งหมดตามสัญญาและสัญญาพิเศษสำหรับความเสียหายที่อาจได้รับในกรณีที่มีการระงับการดำเนินงานใน ตลาดหุ้นลดลงตามกฎหมายหรือข้อบังคับ

สี่ - คณะกรรมการประกาศอย่างชัดแจ้งและยอมรับที่จะทราบข้อบังคับของตลาดหลักทรัพย์โคลอมเบีย SA, หนังสือเวียน แต่เพียงผู้เดียวและคำแนะนำในการดำเนินงานที่ออกในการพัฒนาดังกล่าว

FIFTH - คณะกรรมการตระหนักและยอมรับว่าโดยข้อเท็จจริงง่ายๆในการสั่งการดำเนินการมีหน้าที่ต้องสร้างและปรับเปลี่ยนการค้ำประกันที่กำหนดโดยกฎข้อบังคับดังกล่าว

แม้จะมีการดำเนินการดังกล่าวข้างต้นคณะกรรมการตามเจตจำนงและดุลยพินิจของคณะกรรมการอาจจัดตั้งในนามของคณะกรรมการด้วยทรัพยากรของตนเองหรือผ่านบุคคลที่สามที่อนุญาตการค้ำประกันดังกล่าว

PARAGRAPH - เพื่อวัตถุประสงค์เหล่านี้คณะกรรมการยอมรับและอนุญาตโดยชัดแจ้งและไม่สามารถเพิกถอนได้ต่อตลาดหลักทรัพย์ว่าในเหตุการณ์ที่กฎข้อบังคับดังกล่าวกำหนดจำหน่ายและ / หรือดำเนินการค้ำประกันที่ บริษัท หรือคณะกรรมการดำเนินการด้วยตนเองมี บัญญัติ

หก - ในการพัฒนาเอกสารนี้คณะกรรมการได้รับภาระหน้าที่ด้านสื่อต่อคณะกรรมการซึ่งไม่ว่าในกรณีใดจะรับประกันยูทิลิตี้หรือประสิทธิภาพทุกประเภท

SEVENTH - คณะกรรมการประกาศอย่างชัดแจ้งและไม่สามารถเพิกถอนได้เพื่อรับทราบว่าธุรกรรมหุ้นทั้งหมดและโดยเฉพาะอย่างยิ่งการทำธุรกรรมส่งต่อในตัวเองเกี่ยวข้องกับความเสี่ยงหลายชุดดังนั้นจึงต้องรับผิดชอบอย่างเต็มที่สำหรับทุกสิ่งที่อาจเกิดขึ้น ในการพัฒนาการดำเนินการไปข้างหน้าหนึ่งหรือหลายครั้งที่ได้รับอนุญาตจากคณะกรรมการ

EIGHTH - ในกรณีที่คณะกรรมการไม่ได้ส่งมอบจำนวนเงินหรือมูลค่าที่จำเป็นสำหรับการดำเนินธุรกิจที่ได้รับมอบหมายให้สำเร็จตามเวลาที่กำหนดและคณะกรรมการจะถือว่าการดำเนินการดังกล่าวจากทรัพยากรของตนเองจะมีสิทธิ์จ่าย เครดิตที่เกิดจากความโปรดปรานของพวกเขาในโอกาสของการดำเนินการตามคำสั่งพร้อมด้วยจำนวนเงินหรือมูลค่าที่ส่งมอบเพื่อรับประกันการดำเนินการตามเงื่อนไขที่สอดคล้องกัน

เพื่อวัตถุประสงค์ดังกล่าวเมื่อการค้ำประกันที่จะส่งมอบประกอบด้วยหลักทรัพย์การค้ำประกันที่ไม่สามารถเพิกถอนได้จะต้องได้รับการจัดตั้งขึ้นโดยความเห็นชอบของตลาดหลักทรัพย์

เพื่อวัตถุประสงค์เหล่านี้คู่สัญญาและโดยเฉพาะอย่างชัดเจนและโดยเฉพาะอย่างยิ่งโดยชัดแจ้งและไม่สามารถเพิกถอนได้คณะกรรมการให้อำนาจอย่างกว้างขวางแก่ตลาดหลักทรัพย์ในการส่งมอบเพื่อประโยชน์ของคณะกรรมการดังกล่าวจำนวนเงินหรือหลักทรัพย์ดังกล่าว

แม้ว่าจะได้กล่าวไว้ข้างต้นหากจำนวนเงินหรือราคาขายหลักทรัพย์เกินกว่าจำนวนเครดิตที่เป็นประโยชน์ของคณะกรรมการ บริษัท จะต้องส่งมอบส่วนต่างดังกล่าวให้คณะกรรมการทันที มิฉะนั้นคณะกรรมการอาจเรียกร้องให้คณะกรรมการชำระเงินส่วนต่างตามความต้องการที่ระบุไว้ในมาตรา 1277 ของประมวลกฎหมายการค้า

NINTH - ความแตกต่างที่เกิดขึ้นระหว่างคู่สัญญาที่เกี่ยวข้องกับสัญญาหรือการดำเนินการจะถูกส่งไปยังศาลอนุญาโตตุลาการซึ่งประกอบด้วย (3) อนุญาโตตุลาการที่ได้รับการแต่งตั้งเพื่อจุดประสงค์นี้โดยหอการค้าโบโกตาดีซีโดยการจับสลากในหมู่อนุญาโตตุลาการที่ลงทะเบียน ในรายชื่อที่จัดเก็บโดยศูนย์อนุญาโตตุลาการเชิงพาณิชย์และความสอดคล้องของหอการค้าดังกล่าว ศาลที่บัญญัติขึ้นจึงจะอยู่ภายใต้บทบัญญัติที่มีอยู่ในข้อบังคับและองค์กรภายในของศาลจะต้องอยู่ภายใต้กฎเกณฑ์ที่กำหนดโดยศูนย์อนุญาโตตุลาการทางการค้าและการประนีประนอมของหอการค้าดังกล่าว ผู้ตัดสินจะปกครองตามกฎหมาย

ในการพิสูจน์ถึงสิ่งที่กล่าวมาข้างต้นมีการลงนามระหว่างทั้งสองฝ่ายโดยยอมรับอย่างชัดเจนในทุกเงื่อนไขในวันที่ ______ ของเดือน ________ ของปี 2548

คณะกรรมการคณะกรรมการ

ตัวแทนกฎหมายตัวแทนกฎหมาย

ตามด้วยวิดีโอสัมมนาจาก ENyD Business and Management School ซึ่งมีการอธิบายลักษณะสำคัญของตลาดอนุพันธ์ (2 วิดีโอ - 2 ชั่วโมง 13 นาที)