พวกเขาไปประเมินโครงการพิเศษร่วมกัน

การเลือกโครงการส่วนใหญ่ต้องใช้เวลาในการวิเคราะห์มาก ในวรรณคดีมีวิธีการทางการเงินหลายวิธีในการพิจารณาว่าจะยอมรับหรือปฏิเสธโครงการบางโครงการซึ่งมีความซับซ้อนมากขึ้นเมื่อพวกเขาไม่ได้ใช้ร่วมกันนั่นคือเมื่อควรเลือกเพียงวิธีเดียว การเลือกนี้ต้องทำเพื่อเพิ่มความมั่งคั่งให้กับผู้ถือหุ้น

บทความนี้พยายามให้ขอบเขตบางประการแก่เราว่าเหตุใดเราจึงควรเลือก NPV มากกว่าวิธีการอื่น ๆ เช่นการคืนทุนความสัมพันธ์ต้นทุนผลประโยชน์และอัตราผลตอบแทนภายใน (IRR)

1. ทำไมเราไม่ควรใช้ Payback Period ในการประเมิน?

ไม่แนะนำให้ใช้ระยะเวลาคืนทุนเป็นมาตรการชี้ขาดในการเปรียบเทียบโครงการเนื่องจากวิธีนี้เน้นการฟื้นตัวของการลงทุนในช่วงแรกเป็นหลัก โครงการอาจมีระยะเวลาคืนทุนที่ค่อนข้างนานและอาจเป็นทางเลือกที่ดีกว่าสำหรับโครงการที่มีระยะเวลาคืนทุนสั้นกว่าเนื่องจากอาจพิจารณาผลประโยชน์ที่ดีกว่าหลังจากระยะเวลาคืนทุน

2. ทำไมไม่ใช้ B / C Ratio?

การวิเคราะห์โดยความสัมพันธ์ของผลประโยชน์ - ต้นทุนอาจมีความอ่อนไหวต่อการเลือกอัตราคิดลด ตัวอย่างเช่น:

ความอ่อนไหวต่อการเลือกอัตราคิดลด

มีข้อสังเกตว่าเมื่อคุณมีอัตราผลตอบแทนอยู่ที่ 2% คุณจะได้อัตราส่วน B / C สูงกว่า 1 เล็กน้อยนั่นคือเป็นไปได้ แต่ถ้าอัตราคิดลดเปลี่ยนเป็น 5% อัตราส่วนจะลดลงเหลือน้อยลง มากกว่า 1 และไม่เป็นไปได้

3. ทำไมไม่ชอบวิธี Internal Rate of Return (IRR)

ก) ความแปรปรวนของอัตราคิดลดในระยะกลางและระยะยาว:

IRR ลดความซับซ้อนของโครงการให้เป็นรูปเดียวซึ่งสามารถใช้เพื่อพิจารณาว่าโครงการนั้นทำงานได้หรือไม่ หากเป็นโครงการระยะสั้น IRR น่าจะเป็นมาตรการที่ดี แต่ในโลกแห่งความเป็นจริงที่เปลี่ยนแปลงตลอดเวลาอัตราคิดลดมักจะแตกต่างกันไปตามช่วงเวลา ตัวอย่างเช่นหากใช้อัตราผลตอบแทนจากตั๋วเงินคลังของสหรัฐอเมริกาเป็นอัตราคิดลด ตัวอักษรเหล่านี้เปลี่ยนจาก 1% เป็น 12% ในช่วง 20 ปีที่ผ่านมา IRR จะไม่นำการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้มาพิจารณาดังนั้นจึงไม่สามารถใช้ได้กับโครงการระยะยาวสำหรับโครงการที่มีกระแสเงินสดในอัตราคิดลดที่แตกต่างกันหรือมีกระแสเงินสดที่ไม่แน่นอน

b) โครงการที่มีกระแสเงินสดมีสัญญาณต่างกัน:

โครงการอีกประเภทหนึ่งที่การคำนวณ IRR ไม่ได้ผลคือโครงการที่มีกระแสเงินสดบวกและลบหลาย ๆ ตัวอย่างเช่นพิจารณาโครงการที่มีกระแสเงินสดเช่นเดียวกับที่แสดงในรูปต่อไปนี้ซึ่งมีการเปลี่ยนแปลงสัญญาณหลายอย่างในกระแส:

อัตราผลตอบแทนภายใน (IRR)

อาจเป็นเพราะฝ่ายความปลอดภัยจำเป็นต้องทบทวนแผนความปลอดภัยของโครงการซึ่งจะเพิ่มค่าใช้จ่ายดังนั้นจึงไม่สามารถใช้ IRR เดียวได้

c) การเปลี่ยนแปลงสภาพตลาด - หากสภาวะตลาดเปลี่ยนแปลงอาจมี IRR หลายตัว

ง) ไม่ทราบอัตราคิดลดของโครงการ

ดังที่เราทราบ IRR จะต้องถูกเปรียบเทียบกับอัตราคิดลดหากไม่ทราบอัตราคิดลดหรือไม่สามารถใช้กับโครงการใดโครงการหนึ่งได้ไม่ว่าด้วยเหตุผลใดก็ตาม IRR จะมีมูลค่า จำกัด

4. ทำไมต้องใช้ VAN?

สำหรับ NPV โครงการจะถูกเลือกในแง่การเงินสุทธิที่ดีกว่าหรือเพื่อผลกระทบทางการเงินสุทธิต่อ บริษัท ข้อดีของการใช้วิธี VAN คือคุณสามารถจัดการกับส่วนลดหลายอัตราได้โดยไม่มีปัญหาใด ๆ กระแสเงินสดแต่ละรายการสามารถลดราคาแยกต่างหากจากกระแสเงินสดอื่น ๆ

ตัวอย่างเช่นจากขั้นตอนของโครงการ A และ B ที่ใช้ร่วมกันต่อไปนี้กำหนดโครงการที่จะขายใน PILEY Printing ด้วยอัตราผลตอบแทน 10%.

อัตราผลตอบแทนภายใน (IRR)

ขั้นแรกเราจะหาค่า IRR และ NPV

อัตราผลตอบแทนภายใน (IRR)

โปรดทราบว่าหากเราใช้เกณฑ์ IRR เราจะเลือกโครงการ A เนื่องจากมี IRR สูงสุด แต่อย่างไรก็ตามเราทราบว่าโครงการ B มี NPV ที่ดีกว่า A

ดังนั้นเราจึงจำเป็นต้องตัดสินใจว่าควรดำเนินโครงการใดร่วมกัน สำหรับสิ่งนี้เราดำเนินการเพื่อสร้างมูลค่าที่เพิ่มขึ้น (BA) ของโครงการซึ่งได้มาจากการลบอย่างง่ายของโฟลว์หรือ (B - A) สิ่งนี้ทำให้เรามีโฟลว์ (BA) ซึ่งเราจะคำนวณ NPV ของมัน

เมื่อ NPV (BA) ออกมาเป็นบวกเราจะถือว่าตัวแรกหรือ B จะดำเนินการหากไม่เป็นบวกควรดำเนินการครั้งที่สองหรือ A

หากมีโครงการมากกว่านี้ควรเรียงลำดับตามการลงทุนจากสูงสุดไปต่ำสุดทำงานเป็นคู่ใกล้ชิดทิ้งโดยใช้ NPV ที่เพิ่มขึ้น ดังที่แสดงในบทความนี้.