ความหมายของตลาดซื้อขายล่วงหน้า
ตลาดซื้อขายล่วงหน้าเป็นสัญญาซื้อขายซึ่งคู่สัญญาจะซื้อหรือขายสินทรัพย์บางอย่างในอนาคต (สินค้าเกษตรแร่สินทรัพย์ทางการเงินหรือสกุลเงิน) โดยกำหนดปริมาณราคาและ วันหมดอายุของการดำเนินการ
ตัวอย่างเช่นหากคุณซื้อสัญญาสำหรับผลิตภัณฑ์ในเดือนมกราคมซึ่งจะหมดอายุในเดือนพฤษภาคมในราคา 1,000 ดอลลาร์หมายความว่าคุณตกลงที่จะรับสินค้าตามจำนวนที่กำหนดไว้ล่วงหน้าในวันที่หมดอายุซึ่งคุณต้องจ่าย 1,000 ดอลลาร์.
ในทางปฏิบัติมีเปอร์เซ็นต์น้อยมากที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าทั้งหมดจะครบกำหนดเนื่องจากเมื่อใดก็ตามก่อนวันดังกล่าวความมุ่งมั่นในการซื้อหรือขายสามารถดับลงได้โดยการดำเนินการย้อนกลับในตลาดหลักทรัพย์ ในกรณีนั้นความแตกต่างระหว่างราคาที่เปิดสัญญากับราคาที่ดำเนินการผกผันคือกำไรหรือขาดทุนจากการมีส่วนร่วมในฟิวเจอร์ส
มีตลาดซื้อขายล่วงหน้าใดบ้างในโลก
สามารถลงนามในสัญญาซื้อขายล่วงหน้ากับสินค้าเกษตร (ข้าวสาลีกาแฟถั่วเหลือง) แร่ธาตุ (ทองเงินทองแดงน้ำมัน) สินทรัพย์ทางการเงิน (ดัชนีราคาหุ้นตราสารหนี้อัตราดอกเบี้ย) และสกุลเงิน จำเป็นต้องมีการกำหนดมาตรฐานของปริมาณและคุณภาพของผลิตภัณฑ์ที่มีการเจรจา
ใครมีส่วนร่วมในตลาดซื้อขายล่วงหน้า?
บุคคลหรือ บริษัท ที่เข้าร่วมในตลาดซื้อขายล่วงหน้าสามารถแบ่งออกเป็นสองประเภท:
- Hedgers: พวกเขาเป็นตัวแทนที่ต้องการปกป้องตัวเองจากความเสี่ยงที่เกิดจากความผันผวนที่อาจเกิดขึ้นในราคาของผลิตภัณฑ์ที่ส่งผลกระทบต่อพวกเขาเครื่องมือทางการเงินที่ประกอบขึ้นเป็นสินทรัพย์ของพวกเขาหรือสกุลเงินต่างประเทศที่พวกเขาตกลงทำธุรกรรมหรือภาระผูกพัน ดังนั้นผู้ป้องกันความเสี่ยงจึงไม่ชอบความเสี่ยง นักลงทุนโดยทั่วไป: พวกเขาเป็นตัวแทนที่เต็มใจรับความเสี่ยงจากความแปรปรวนของราคาโดยได้รับแรงจูงใจจากความคาดหวังในการทำกำไร การลงทุนจำนวนเล็กน้อยที่จำเป็นในการดำเนินการในตลาดนี้เป็นแรงจูงใจสำหรับนักลงทุนที่ต้องการดำเนินการในตลาดนี้
สำหรับการป้องกันความเสี่ยงอนาคตแสดงถึงการปกป้องผลกำไรของธุรกิจจากความเสียหายที่อาจเกิดขึ้นหากราคาของสินทรัพย์หรือผลิตภัณฑ์เคลื่อนไหวไปในทิศทางตรงกันข้ามกับที่คาดไว้
ตัวอย่างเช่น บริษัท ที่มีหนี้เป็นสกุลเงินดอลลาร์และมีรายได้ในโบลิเวียต้องการปกป้องตัวเองจากอันตรายของการลดค่าเงิน ในการทำเช่นนี้คุณต้องซื้อสัญญาฟิวเจอร์สดอลลาร์ซึ่งจะช่วยให้คุณกำหนดอัตราแลกเปลี่ยนที่คุณต้องชำระหนี้ในช่วงระยะเวลาของสัญญา
อีกทางเลือกหนึ่งคือนักลงทุนสถาบันที่ดูแลพอร์ตการลงทุนของหุ้นอาจเข้ารับตำแหน่งขายในตลาดดัชนีหุ้นในอนาคตเพื่อปกป้องความสามารถในการทำกำไรของพอร์ตการลงทุนจากราคาหุ้นที่ลดลงในที่สุด
ในทางกลับกันนักลงทุนที่ต้องการผลตอบแทนที่เพียงพอในตลาดนี้สามารถดำเนินกลยุทธ์ต่างๆได้โดยใช้ประโยชน์จากผลของตัวคูณที่ต้องการเพียงเปอร์เซ็นต์ของความมุ่งมั่นทั้งหมด
ในความเป็นจริงเนื่องจากการจ่ายเงินประกันเริ่มต้นสำหรับการเปิดสัญญาฟิวเจอร์สเป็นเพียงเศษเสี้ยวของสัญญาการเปลี่ยนแปลงราคาเล็กน้อยอาจส่งผลให้เกิดกำไรหรือขาดทุนจำนวนมากเมื่อเทียบกับเงินฝากเริ่มต้น
ตลาดฟิวเจอร์สมีลักษณะเฉพาะที่ต้องมีการตรวจสอบวิวัฒนาการของราคาและปริมาณการซื้อขายทุกวัน แม้ว่าตลาดจะไม่มีเสถียรภาพ แต่การควบคุมนี้ควรทำแบบชั่วโมงต่อชั่วโมงเนื่องจากความผันผวนของราคาอาจส่งผลกระทบอย่างมากต่อตำแหน่งของนักลงทุน
ด้านล่างนี้เป็นการนำเสนอที่มีแนวคิดที่เกี่ยวข้องมากที่สุดของข้อความนี้
ฟิวเจอร์สในตลาดประวัติความเป็นมาของตลาดล่วงหน้า
ตลาดซื้อขายล่วงหน้าได้รับการพัฒนาเพื่อช่วยให้ผู้มีส่วนได้ส่วนเสียในห่วงโซ่การค้าธัญพืชปรับปรุงแนวทางปฏิบัติในการซื้อขายและการจัดซื้อ
การเปลี่ยนแปลงราคาอย่างมีนัยสำคัญที่เกิดจากอุปทานตามฤดูกาลซึ่งกำหนดโดยฤดูกาลเก็บเกี่ยวและความต้องการที่คงที่ตลอดทั้งปีสิ่งอำนวยความสะดวกที่ไม่เพียงพอในการจัดเก็บสินค้าข้อพิพาทระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายเนื่องจากการขาดการจำแนกประเภทและข้อกำหนดด้านน้ำหนัก และการวัดผลทำให้เห็นได้ชัดถึงการสร้างตลาดที่กว้างสำหรับผู้ซื้อและผู้ขายตลาดล่วงหน้า
การดำรงอยู่ของตลาดเหล่านี้มีมาตั้งแต่สมัยโบราณเนื่องจากจีนอาระเบียอียิปต์และอินเดียดำเนินการโดยมีลักษณะเฉพาะในปัจจุบันหลายประการ
การใช้ตลาดเหล่านี้เป็นครั้งแรกในญี่ปุ่นในปี 1697 ในยุค Tokugawa ขุนนางศักดินาต้องใช้เวลาครึ่งปีในเอโดะ (โตเกียวในปัจจุบัน) ซึ่งเป็นที่ตั้งของรัฐบาลเพื่อให้จักรพรรดิเฝ้าดูแลพวกเขาและ ดังนั้นจงหลีกเลี่ยงการกบฏ ในเวลานั้นมีการจ่ายค่าเช่าเป็นข้าวและขุนนางศักดินาถูกบังคับให้ดูแลบ้านสองหลังหนึ่งหลังในประเทศและอีกหลังในเมือง เนื่องจากพวกเขาต้องเผชิญกับเหตุฉุกเฉินบ่อยครั้งพวกเขาจึงเริ่มออกตั๋ว (ใบรับรองเงินฝาก) พ่อค้าเริ่มซื้อตั๋วเหล่านี้เพื่อคาดการณ์ความต้องการ (ความครอบคลุม)
ใบเสร็จรับเงินได้รับการจัดการก่อนโดยเจ้าหน้าที่ของรัฐและต่อมาโดยพ่อค้าเอง เมื่อเวลาผ่านไปพ่อค้าเริ่มหันไปขายตั๋วและให้เครดิต ไม่นานพ่อค้าหลายคนก็ร่ำรวย
หนึ่งในนั้นคือ Yodoya ซึ่งในโอซาก้าครองการค้าข้าวทั้งหมด บ้านของเขากลายเป็นศูนย์กลางที่พ่อค้าจำนวนมากได้พบปะเพื่อแลกเปลี่ยนข้อมูลและเจรจาต่อรอง ราคาของ Yodoya ถือเป็นราคาที่เหนือกว่าในโอซาก้า เราสามารถพูดได้ว่านี่เป็นตลาดสินค้าแห่งแรกที่ก่อตั้งขึ้นในญี่ปุ่นราวปี 1650 ในปี 1697 โยโดยะย้ายไปที่โดจิมะและจากนั้นบ้านของเขาก็เป็นที่รู้จักในชื่อ“ ตลาดข้าวโดจิมะ” ลักษณะเฉพาะของตลาดนี้คืออนุญาตให้ทำธุรกรรมในอนาคตเท่านั้น ในปี 1730 อาณาจักรนี้ยอมรับว่าตลาดนี้ได้รับการพัฒนาโดยพ่อค้า ตลาดได้รับการประกาศอย่างถูกต้องตามกฎหมายและได้รับการคุ้มครองโดยหน่วยงานระดับสูงของจักรวรรดิ มันมีกฎเกณฑ์ที่เป็นระเบียบและชัดเจนมากและเป็นสิ่งก่อนหน้าโดยตรงของตลาดฟิวเจอร์สอย่างที่เรารู้จักในปัจจุบันในศตวรรษเดียวกันตลาดสินค้าภายในประเทศก็มีอยู่แล้วในสหรัฐอเมริกา แต่ในปี พ.ศ. 2391 ได้มีการก่อตั้งคณะกรรมการการค้าชิคาโกซึ่งปัจจุบันเป็นตลาดซื้อขายล่วงหน้าที่สำคัญที่สุดในโลก
การผลิตธัญพืชและเมล็ดพืชน้ำมันมีปริมาณที่สำคัญซึ่งสร้างยอดส่งออกได้อย่างมีนัยสำคัญและไม่มีใบเสนอราคาที่สะท้อนมูลค่าของผลิตภัณฑ์ตลอดจนเงื่อนไขที่ต้องเจรจาต่อรองในการเก็บเกี่ยวธรรมนูญของสมาคมได้รับการอนุมัติในปี 2450 ของซีเรียลแห่งบัวโนสไอเรส รอบทุกวันจัดขึ้นตั้งแต่ 11:30 น. - 12:30 น. ตั้งแต่วันจันทร์ถึงวันเสาร์โดยมีรายการผ้าลินินข้าวสาลีและข้าวโพดในสัญญา 100 ตัน
Futures Markets มีไว้ทำอะไร?
วัตถุประสงค์พื้นฐานของตลาดซื้อขายล่วงหน้าคือการนำเสนอกลไกการปกป้องราคาที่มีประสิทธิภาพสำหรับบุคคลหรือ บริษัท ที่มีความผันผวนของราคาในทรัพย์สินที่เกี่ยวข้องมากที่สุด พูดง่ายๆคือตลาดซื้อขายล่วงหน้าทำให้การโอนความเสี่ยงเป็นไปได้ซึ่งในกรณีที่ไม่มีพวกเขาควรได้รับการสันนิษฐานจากตัวแทนทางเศรษฐกิจเอง
นอกจากนี้เนื่องจากลักษณะของพวกเขาราคาซื้อขายล่วงหน้าสะท้อนถึงระดับราคาที่คาดการณ์ไว้สำหรับสินทรัพย์ที่แตกต่างกันในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าซึ่งให้ข้อมูลที่ดีมากสำหรับการตัดสินใจของตัวแทนทางเศรษฐกิจและถือเป็นส่วนสำคัญในการ ประมาณการเศรษฐกิจและการวางแผนทางการเงินทั้งในภาครัฐและเอกชน
สุดท้ายฟิวเจอร์สเป็นเครื่องมือการลงทุนที่น่าสนใจเนื่องจากสามารถให้ผลตอบแทนจากหลักทรัพย์ที่ลงทุนได้เป็นจำนวนมาก
ในราคาซื้อขายล่วงหน้าจะรวมการคาดการณ์ของตลาดเกี่ยวกับวิวัฒนาการที่เป็นไปได้ของราคาของสินทรัพย์อ้างอิง
ให้สินค้ามีราคาสปอต S และราคาฟิวเจอร์สหนึ่งปีของ F สมมติว่าสามารถกู้เงินได้ในอัตราดอกเบี้ยต่อปีโดยไม่มีข้อ จำกัด ใด ๆ สมมติว่าไม่มีค่าใช้จ่ายในการจัดเก็บสินค้าและไม่คำนึงถึงส่วนต่างกำไรสามารถระบุได้ว่าราคาฟิวเจอร์สจะเท่ากับราคาสปอตปัจจุบันบวกส่วนประกอบเพิ่มเติมที่คำนึงถึงอัตราดอกเบี้ย:
F = S (1 + r) หากไม่ตรงตามตัวตนนี้ก็มีความเป็นไปได้ที่จะจัดตั้งอนุญาโตตุลาการ สมมติว่าราคาฟิวเจอร์สสูงกว่าระดับนั้นนั่นคือ F> S (1 + r); ในกรณีนี้ arbitrageur สามารถ:
การขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและยืม S ดอลล่าร์ในอัตราดอกเบี้ย r และซื้อหน่วยของสินค้าในตลาดซื้อขายล่วงหน้าสำหรับราคา S การดำเนินการเหล่านี้หักล้างซึ่งกันและกันโดยมีต้นทุนรวมเป็นศูนย์ เมื่อสิ้นสุดสัญญาสินค้าจะถูกส่งมอบตามราคาที่ตกลงกันและคืนเงินต้น: S (1 + r) ผลลัพธ์ก็คือผู้เก็งกำไรจะได้รับผลกำไรที่ปราศจากความเสี่ยง: F - S (1 + r)
มีเพียงส่วนเล็ก ๆ ของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่สรุปด้วยการส่งมอบสินทรัพย์หรือสินค้าที่ซื้อขาย สัญญาส่วนใหญ่จะถูกชำระ (ก่อนสำนักหักบัญชี) โดยรับตำแหน่งที่ต่อต้านก่อนวันส่งมอบจะมาถึง ตัวอย่างเช่นเป็นผู้ซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่สามารถขายได้ตลอดเวลาก่อนวันส่งมอบ ด้วยวิธีนี้จะหักล้างสถานะในสินทรัพย์อ้างอิงโดยมีสัญญาซื้อและขาย
บทบาทของกระเป๋า
ตลาดหลักทรัพย์เป็นสถานที่จริงที่มีการเจรจาและจัดหาวิธีการที่จำเป็นเพื่อให้ดำเนินการได้อย่างมีประสิทธิภาพ
ตลาดหลักทรัพย์ยังควบคุมและควบคุมตลาดและให้ข้อมูลแก่ตลาดและนักลงทุนที่กว้างที่สุดและตรงเวลาที่สุดสำหรับการตัดสินใจ
การดำเนินการซื้อขายล่วงหน้าดำเนินการผ่านนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ซึ่งเป็นตัวกลางที่ลงทะเบียนอย่างถูกต้องและเป็นตัวเชื่อมระหว่างลูกค้าและตลาดหลักทรัพย์
ซึ่งแตกต่างจากการดำเนินการในตลาดเงินสดซึ่งจำเป็นต้องส่งมอบจำนวนเงินทั้งหมดของการดำเนินการหรือมีจำนวนสินทรัพย์ที่ซื้อขายทั้งหมดในการทำธุรกรรมในอนาคตจะต้องส่งมอบเงินประกันเริ่มต้นให้ตรงกับเศษส่วนของจำนวนเงินทั้งหมด การดำเนินการที่มีผลทวีคูณอย่างมีนัยสำคัญต่อผลกำไรหรือขาดทุนของธุรกรรมการซื้อขายล่วงหน้า
อัตรากำไรขั้นต้น - เป็นจำนวนเงินคงที่ซึ่งเทียบเท่ากับเปอร์เซ็นต์ของมูลค่าของสัญญาซึ่งลูกค้าจะต้องส่งมอบในตลาดหุ้นสำหรับดอกเบี้ยเปิดแต่ละรายการที่พวกเขาคงไว้ในตลาดอนาคต เงินประกันเริ่มต้นอาจประกอบด้วยเงินตราสารหนี้และสื่อกลางทางการเงินและตราสารที่มีสภาพคล่องสูงอื่น ๆ
อัตรากำไรขั้นต้น - มูลค่าของตำแหน่งในอนาคตจะอัปเดตทุกวันโดยนำไปที่ราคาปิดตลาด ผลต่างสุทธิของการเปลี่ยนแปลงราคาจะหักจากบัญชีปัจจุบันของตำแหน่งที่ขาดทุนและโอนเข้าบัญชีของตำแหน่งพร้อมกำไร
ความสูญเสียที่เกิดขึ้นจะต้องจ่ายเป็นเงินทุกวันในขณะที่กำไรจะจ่ายเป็นเงินทุกวัน
สัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีการชำระเงินอย่างไร?
กระบวนการชำระราคาสามารถดำเนินการก่อนหรือเมื่อครบกำหนด จะดำเนินการล่วงหน้าผ่านการดำเนินการในอนาคตตรงกันข้ามกับการดำเนินการที่กำหนดไว้ในดอกเบี้ยแบบเปิดนั่นคือทำการซื้อเมื่อคุณมีตำแหน่งขายหรือการขายเมื่อคุณมีสถานะซื้อ การชำระบัญชีนี้อาจหมายถึงการลดลงของดอกเบี้ยเปิดทั้งหมดหรือบางส่วน
เมื่อครบกำหนดอายุของเครื่องมือแลกเปลี่ยนผลประโยชน์ที่เปิดอยู่ทั้งหมดจะถูกตัดสินอย่างชัดเจนโดยใช้สำหรับการประเมินมูลค่าและการกำหนดกำไรและขาดทุนราคาอ้างอิงในตลาดสปอตของสินทรัพย์เป้าหมาย
ตลาดการเงินเกี่ยวกับสินค้าโภคภัณฑ์
คำว่าสินค้าจะเทียบเท่ากับวัตถุดิบนั่นคือวัตถุดิบที่ยังไม่ผ่านกระบวนการซึ่งครอบคลุมผลิตภัณฑ์ทางการเกษตรโลหะและพลังงานที่หลากหลายแม้ว่าจะรวมถึงสินทรัพย์ทางการเงินอย่างเคร่งครัดด้วยก็ตาม
ตลาดการเงินในวัตถุดิบไม่จำเป็นต้องเชื่อมโยงกับการส่งมอบทางกายภาพ จุดประสงค์ที่แท้จริงคือการค้าบนกระดาษที่มีการบันทึกการดำเนินงานเพื่อให้บรรลุวัตถุประสงค์ในการป้องกันความเสี่ยงหรือการเก็งกำไร แต่ถูกตัดสินเพื่อให้ได้มาซึ่งผลกำไรหรือขาดทุนเป็นเงิน โดยปกติการซื้อกิจการจะดำเนินการในตลาดเงินสด
เงื่อนไขที่วัตถุดิบต้องปฏิบัติตามเพื่อที่จะซื้อขายในตลาดซื้อขายล่วงหน้า ได้แก่:
- จะต้องมีความผันผวนของราคา: หากไม่มีความผันผวนก็ไม่มีความเสี่ยงในการซื้อขายดังกล่าวและไม่มีความเป็นไปได้ที่จะได้กำไรจากการเก็งกำไร วัตถุดิบบางชนิดมีความผันผวนไม่เพียงพอต้องมีความเป็นเนื้อเดียวกันอย่างเพียงพอ: ความสม่ำเสมอของวัตถุดิบจะทำให้สามารถทำสัญญาได้ตามลักษณะที่กำหนดไว้อย่างชัดเจนนั่นคือสามารถได้มาตรฐานในด้านคุณภาพและเงื่อนไขการจัดส่ง นี่เป็นข้อ จำกัด ที่สำคัญในการดำเนินการของตลาดล่วงหน้าในภาคเนื้อสัตว์ต้องมีโครงสร้างตลาดที่แข่งขันได้: ต้องมีผู้ซื้อผู้ขายและผู้ประกอบการจำนวนมาก ในทางกลับกันปริมาณการซื้อขายเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อรองรับตลาดฟิวเจอร์ส
ตลาดซื้อขายล่วงหน้ามีบทบาทสำคัญในฐานะบริการข้อมูล
เป็นที่ทราบกันดีว่าตลาดซื้อขายล่วงหน้าปรับปรุงคุณภาพและปริมาณข้อมูลเกี่ยวกับสินค้าโภคภัณฑ์บางรายการที่ซื้อขายและช่วยให้ข้อมูลราคามีประสิทธิภาพมากขึ้น
การทำงานของตลาดระยะของบัวโนสไอเรส SA (MAT)
MAT กำหนดและบังคับใช้กฎซึ่งต้องได้รับการอนุมัติและกำกับดูแลตั้งแต่วันที่ 17/17/93 โดยสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์แห่งชาติโดยมีการแทรกแซงของกระทรวงเกษตรปศุสัตว์ประมงและอาหารในเรื่องที่เกี่ยวข้องกับลักษณะเฉพาะ ของผลิตภัณฑ์ที่เป็นปัญหาเพื่อให้แน่ใจว่าการดำเนินการเป็นไปตามกรอบของความโปร่งใสอย่างแท้จริง ด้วยเหตุนี้การทำธุรกรรมในวงล้อการซื้อขายจึงทำออกมาดัง ๆ ข้อดีอย่างหนึ่งของระบบนี้คือราคาถูกเปิดเผยต่อสาธารณะและด้วยวิธีนี้ผู้ขายมั่นใจได้ว่าจะมีผู้ซื้อจำนวนมากแข่งขันกันและผู้ซื้อผู้ขายจำนวนมาก
รอบการซื้อขายคือการประชุมของผู้ประกอบการที่เว็บไซต์ MAT ในวันและเวลาที่กำหนดโดยคณะกรรมการตลาด ที่นั่นผู้ประกอบการรายใดสามารถยอมรับข้อเสนอขายหรือข้อเสนอซื้อเพียงแค่ตะโกนคำว่า ANOTE ซึ่งการดำเนินการจะตกลงกัน ในขณะเดียวกันราคาของการดำเนินการดังกล่าวจะถูกเผยแพร่บนกระดานอิเล็กทรอนิกส์ของห้องค้าทำให้ผู้ประกอบการมีข้อมูลและความโปร่งใสในราคาอย่างเต็มที่ MAT quotes เป็นแหล่งอ้างอิงที่หลีกเลี่ยงไม่ได้สำหรับการตัดสินใจ
ผู้ที่สามารถลงทะเบียนการดำเนินงานใน MAT ได้มีเพียงผู้ถือหุ้นซึ่งต้องปฏิบัติตามกฎเกณฑ์ทั้งหมดที่กำหนดโดยตลาด การละเมิดใด ๆ ต่อพวกเขาจะทำให้คุณถูกลงโทษอย่างรุนแรงหรือแม้กระทั่งส่งผลให้ถูกระงับหรือเพิกถอนสิทธิพิเศษในการดำเนินการ
ในการเป็นผู้ถือหุ้น MAT จำเป็นอย่างยิ่งที่จะต้องเป็นสมาชิกของ Bs. As. Cereal Exchange และต้องได้รับการยอมรับจากคณะกรรมการด้วย ผู้ถือหุ้นแต่ละคนไม่สามารถเป็นเจ้าของหุ้นมากกว่าสามหุ้น ในบรรดา บริษัท สมาชิกผู้จัดการผู้รับมอบฉันทะและพนักงานต้องมีหุ้นไม่เกินแปดหุ้น
ผู้ที่ไม่ได้เป็นผู้ถือหุ้นของ MAT สามารถลงทะเบียนการดำเนินงานผ่านพวกเขาได้ตราบเท่าที่พวกเขาได้รับอนุญาตให้ลงทะเบียนการดำเนินงานในนามของบุคคลที่สาม เช่น. นักวิ่ง ฯลฯ
MAT ไม่มีอิทธิพลต่อกระบวนการสร้างราคาไม่ใช่ทั้งผู้ซื้อหรือผู้ขายสัญญา ฟังก์ชันเหล่านี้สงวนไว้สำหรับผู้ปฏิบัติงานที่เป็นตัวแทนของอุปสงค์และอุปทาน
MAT เป็นหน่วยงานที่บันทึกและรับประกันการดำเนินการฟิวเจอร์สและออปชั่น
เงินสดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและสัญญาในอนาคต
สัญญาเงินสดคือสัญญาที่ผู้ซื้อและผู้ขายตกลงกันในราคาของผลิตภัณฑ์ที่มีคุณภาพและปริมาณที่แน่นอนสำหรับการจัดส่งทันที
คุณภาพและปริมาณของสินค้าและเงื่อนไขการจัดส่งจะตกลงกันระหว่างผู้ซื้อและผู้ขาย การปฏิบัติตามสัญญาขึ้นอยู่กับความสุจริตของทั้งคู่
สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นสัญญาที่ผู้ขายตกลงที่จะส่งมอบผลิตภัณฑ์ให้กับผู้ซื้อในวันที่ในอนาคต เมื่อมีการตกลงทำสัญญาทั้งสองฝ่ายจะตกลงในคุณภาพและปริมาณของสินค้าตลอดจนเวลาและสถานที่จัดส่งและราคา ในกรณีนี้เช่นเดียวกับสัญญาก่อนหน้านี้ประสิทธิภาพขึ้นอยู่กับความสุจริตของทั้งสองฝ่าย
สัญญาในอนาคตคือสัญญาที่ได้มาเพื่อส่งมอบหรือรับสินค้าในปริมาณและคุณภาพที่แน่นอนในสถานที่เดือนในอนาคตและราคาที่กำหนด
แม้ว่าสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจะเป็นสัญญาระหว่างสองฝ่ายเพื่อส่งมอบสินค้า ณ วันที่ในอนาคตในภายหลังปริมาณคุณภาพวันที่และสถานที่จัดส่งเป็นมาตรฐาน ราคาเป็นสิ่งเดียวที่ต่อรอง
คู่ของผู้เข้าร่วมคือตลาดซื้อขายล่วงหน้าที่รับประกันการปฏิบัติตามนั้น การซื้อขายเกิดขึ้นทุกวันที่วงล้อการซื้อขาย
ความครอบคลุม
การป้องกันความเสี่ยงคือการป้องกันราคาเพื่อวัตถุประสงค์ในการลดความสูญเสียในการผลิตการจัดเก็บการแปรรูปและการตลาดของผลิตภัณฑ์
การป้องกันนี้ทำได้โดยการซื้อหรือขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
การป้องกันความเสี่ยงด้วยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจะชดเชยตำแหน่งในตลาดจริงหรือตลาดเงินสดโดยมีตำแหน่งตรงกันข้ามในตลาดล่วงหน้า โดยการไม่ใช้ผลประโยชน์จากความครอบคลุมที่ตลาดจัดหาให้ผู้ผลิตผู้รวบรวมสหกรณ์ผู้แปรรูปหรือผู้ส่งออกกำลังเก็งกำไรในตลาดเงินสด
สาเหตุที่สถานะเงินสดถูกป้องกันความเสี่ยงด้วยสถานะฟิวเจอร์สเนื่องจากราคาเงินสด (ราคาปัจจุบันของผลิตภัณฑ์) และราคาในอนาคต (ราคาที่เจรจาระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายในตลาดล่วงหน้า) แตกต่างกันไปในทิศทางเดียวกัน แม้ว่าจะไม่ได้อยู่ในขนาดเดียวกันและเนื่องจากการหมดอายุของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าใกล้เข้ามาราคาทั้งสองมีแนวโน้มที่จะมาบรรจบกัน การเคลื่อนไหวของราคาแบบคู่ขนานนี้แสดงออกมาเนื่องจากทั้งสองตลาด (เงินสดและฟิวเจอร์ส) ได้รับอิทธิพลจากปัจจัยกำหนดราคาเดียวกัน
ความคุ้มครองมีสองประเภท: การขายและการซื้อ ผู้ที่พยายามปกป้องราคาขายในอนาคตของผลิตภัณฑ์จะใช้ความครอบคลุมจากการลดลงที่อาจเกิดขึ้นได้ ผู้ผลิตใช้ฝาครอบนี้สำหรับพืชผลของเขาหรือโดยผู้ประกอบการไซโลที่เก็บธัญพืช
ผู้ที่พยายามปกป้องราคาซื้อของผลิตภัณฑ์ในอนาคตจะใช้ความครอบคลุมการซื้อ สามารถใช้โดยผู้ประกอบการไซโลที่ยังไม่ได้ซื้อเมล็ดพืชหรือโดยผู้ส่งออกเพื่อให้ครอบคลุมต้นทุนของผลิตภัณฑ์ที่สัญญาว่าจะจัดส่งไปต่างประเทศ
การยกเลิกสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
สัญญาซื้อขายล่วงหน้าสามารถยกเลิกได้สองวิธี:
- เพื่อเป็นการชดเชยกับการส่งมอบสินค้า
การยกเลิกการชดเชย
การยกเลิกโดยการชดเชยประกอบด้วยการทำสัญญาในอนาคตโดยมีตำแหน่งตรงข้ามกับสัญญาที่จะยกเลิก ตัวอย่างเช่นผู้ผลิตขายสัญญาข้าวสาลีเดือนมกราคม หากต้องการยกเลิกเพื่อชดเชยคุณต้องซื้อข้าวสาลีเดือนมกราคม ด้วยการดำเนินการครั้งสุดท้ายนี้เขาได้ยกเลิกการดำเนินการขายเดิมของเขาโดยแยกตัวเองออกจากความมุ่งมั่นที่เกิดขึ้นกับตลาดฟิวเจอร์ส
ผู้ส่งออกซื้อข้าวโพดเดือนพฤษภาคม หากต้องการยกเลิกสัญญาชดเชยนี้เขาต้องขายข้าวโพดเดือนพฤษภาคม
วิธีการยกเลิกสัญญานี้ขึ้นอยู่กับพฤติกรรมของเงินสดหรือราคาตลาดสปอตและตลาดซื้อขายล่วงหน้า ให้เราจำสิ่งที่กล่าวไว้ข้างต้นเกี่ยวกับพฤติกรรมของราคาในทั้งสองตลาด:
- ราคาของเงินสดและตลาดในอนาคตแกว่งไปในทิศทางเดียวกันแม้ว่าจะไม่อยู่ในขนาดเดียวกันก็ตามเมื่อเดือนที่สัญญาฟิวเจอร์สใกล้หมดอายุราคาทั้งสองมีแนวโน้มที่จะมาบรรจบกันนั่นคือความแตกต่างจะเป็นศูนย์ในทางปฏิบัติ.
จากการสังเกตตัวเลขเราสามารถยืนยันได้ข้างต้นสำหรับตำแหน่งข้าวสาลี 98 มีนาคมในพอร์ต Bs.As. เมื่อเทียบกับมูลค่าของข้าวสาลีเป็นเงินสด
โดยทั่วไปราคาซื้อขายล่วงหน้าจะสูงกว่าราคาเงินสดความแตกต่างดังกล่าวสะท้อนถึงต้นทุนการบำรุงรักษาสำหรับการส่งมอบในอนาคตและต้นทุนการขนส่งระหว่างที่ตั้งของผลิตภัณฑ์เงินสดและตลาดซื้อขายล่วงหน้า ดังนั้นเมื่อถึงวันหมดอายุของสัญญาในอนาคตส่วนต่างจะต้องเป็นต้นทุนในการขนส่งสินค้า
การใช้การยกเลิกเพื่อชดเชยทำให้เราหลุดพ้นจากข้อผูกมัดในการรับหรือส่งมอบสินค้าผ่านตลาดล่วงหน้าและสิ่งเดียวที่เราได้รับคือผลจากความแตกต่างระหว่างราคาของทั้งสองสัญญา
ความแตกต่างนี้จะได้รับการชดเชยด้วยการดำเนินการที่เราทำด้วยเงินสดการส่งมอบหรือรับสินค้าในท้องที่ของเราหรือในสถานที่เจรจา
การยกเลิกโดยการส่งมอบสินค้า
การยกเลิกด้วยการส่งมอบสินค้าสามารถทำได้ในเดือนที่สัญญาหมดอายุเท่านั้น
ใน MAT ในช่วงเดือนที่สัญญาสิ้นสุดลงและจนถึงรอบก่อนหน้าที่ห้าคนสุดท้ายผู้ขายมีทางเลือกในการแสดงความจำนงที่จะส่งมอบสินค้าผ่านตลาดโดยนำเสนอแบบฟอร์ม "ข้อเสนอการจัดส่ง" โดยเขาจะระบุผลิตภัณฑ์ปริมาณสถานที่จัดส่งและหากมีผู้ส่งมอบเป็นตัวแทนของเขา MAT จะเลือกผู้ซื้อแบบสุ่มโดยให้เขาขายข้อเสนอการจัดส่งในระหว่างวันนั่นคือทำการยกเลิกการชดเชย หากผู้ซื้อยอมรับข้อเสนอเขาจะส่งกลับไปที่ MAT เพื่อลงทะเบียน
สัญญาทั้งหมดที่เปิดในวันที่มีรอบแรกของห้าคนสุดท้ายของเดือนจะต้องถูกยกเลิกพร้อมกับการส่งมอบสินค้าตามขั้นตอนที่ระบุไว้ข้างต้น
ครอบคลุมการขาย
วัตถุประสงค์ของการสร้างการป้องกันความเสี่ยงระยะสั้นหรือการขายคือการปกป้องมูลค่าของพืชผลหรือมูลค่าของสินค้าคงคลังบางส่วนโดยการทำสัญญาขายในตลาดล่วงหน้า
จุดประสงค์ของการดำเนินการตลาดนี้คือเพื่อทำหน้าที่แทนชั่วคราวสำหรับการขายผลิตภัณฑ์ที่จับต้องได้ในภายหลัง
ผลิตภัณฑ์ที่มีความครอบคลุมการขายเป็นเจ้าของหรือในไม่ช้าจะเป็นผลิตภัณฑ์ที่จับต้องได้ แต่จะขายในอนาคต ตัวอย่างเช่นผู้ผลิตถั่วเหลืองสามารถกำหนดยอดขายได้ในเดือนพฤษภาคม แต่ในความเป็นจริงเขายังไม่ได้เป็นเจ้าของถั่วเหลืองเพราะเขาไม่ได้เก็บเกี่ยว พ่อค้าธัญพืชสามารถสร้างการป้องกันความเสี่ยงในการขายได้แม้ว่าเขาจะยังไม่ได้รับถั่วเหลือง แต่เขาก็รู้ราคาซื้อ
เนื่องจากคนเหล่านี้มีตำแหน่งที่ตรงกันข้ามกันในสองตลาด - พวกเขาขายในตลาดหนึ่งและซื้อในอีกตลาดหนึ่ง - ความผันผวนของราคาในตลาดหนึ่งโดยทั่วไปจะชดเชยความผันผวนในตลาดอื่นเนื่องจากความสัมพันธ์แบบคู่ขนานของราคาระหว่างตลาด ของผลิตภัณฑ์ทางกายภาพและในอนาคต
ซื้อความคุ้มครอง
วัตถุประสงค์ของการสร้างการป้องกันความเสี่ยงระยะยาวหรือซื้อคือการปกป้องต้นทุนของผลิตภัณฑ์โดยการทำสัญญาซื้อในตลาดซื้อขายล่วงหน้า
จุดประสงค์ของการดำเนินการตลาดนี้คือเพื่อทำหน้าที่แทนชั่วคราวสำหรับการซื้อผลิตภัณฑ์ที่จับต้องได้ในภายหลัง
ความครอบคลุมนี้ใช้โดยผู้ส่งออกผู้ประมวลผลและผู้รวบรวมที่กำหนดราคาสำหรับการซื้อทางกายภาพ ณ วันที่ในอนาคต
ด้วยการมีตำแหน่งที่ตรงกันข้ามกันในตลาดฟิวเจอร์สและตลาดสปอตความผันผวนของราคาใด ๆ ในตลาดใดตลาดหนึ่งโดยทั่วไปจะถูกหักล้างด้วยความผันผวนในตลาดอื่น
ฐาน
ความแตกต่างระหว่างราคาของสินค้าทางกายภาพเฉพาะในสถานที่หนึ่ง ๆ กับราคาซื้อขายล่วงหน้าของสินค้าชนิดเดียวกันนั้นเรียกว่าพื้นฐาน
ความแตกต่างนี้เกิดจากหลายปัจจัยและแตกต่างกันไปในแต่ละที่เนื่องจากราคาเงินสดไม่เท่ากันในทุกสถานที่ เราสามารถระบุปัจจัยที่มีอิทธิพลต่อฐานท้องถิ่นของผลิตภัณฑ์:
- อุปสงค์และอุปทานในท้องถิ่นสำหรับอุปสงค์และอุปทานทั่วไปของผลิตภัณฑ์สำหรับผลิตภัณฑ์ทดแทนและราคาที่เทียบเคียงกันได้ของการขนส่งและโครงสร้างอุปกรณ์ของราคาการขนส่งความพร้อมของพื้นที่จัดเก็บปัจจัยด้านคุณภาพของพื้นที่จัดเก็บและความสามารถในการบรรจุหีบห่อที่คาดหวังของอัตราดอกเบี้ย
ความผันผวนที่ฐาน
ความผันผวนของพื้นฐานมักจะน้อยกว่าความผันผวนของราคาเงินสดและราคาในอนาคต สิ่งนี้ช่วยให้เราสามารถกำหนดกลยุทธ์การป้องกันความเสี่ยง
หากเรากำหนดฐานเป็นผลต่างทางคณิตศาสตร์ระหว่างราคาของสินค้าจริงหรือเงินสดกับราคาในอนาคตดังนั้นยิ่งฐานเป็นบวกมากเท่าใดราคาของผลิตภัณฑ์ทางกายภาพก็จะสูงขึ้นเท่านั้น ยิ่งพื้นฐานเป็นลบมากเท่าใดราคาของสินค้าทางกายภาพก็จะยิ่งต่ำลงเท่านั้น
รับประกัน
ตลาดซื้อขายล่วงหน้าซึ่งเป็นผู้ค้ำประกันการดำเนินงานที่จดทะเบียนในวงล้อการซื้อขายต้องใช้ความระมัดระวังบางประการเพื่อไม่ให้เป็นอันตรายต่อทรัพย์สินทางสังคมของพวกเขา ด้วยเหตุนี้ตลาดซื้อขายล่วงหน้าจึงสร้างระบบการรับประกันเพื่อลดความเสี่ยงที่พวกเขาดำเนินการในฐานะผู้ค้ำประกัน
ระบบเหล่านี้ไม่จำเป็นต้องเหมือนกันในทุกตลาด แต่แต่ละตลาดจะสร้างระบบการรับประกันตามที่เห็นว่าเหมาะสม
MAT ใช้ระบบการค้ำประกันซึ่งประกอบด้วย Margin และ Differences
- Margin คือผลรวมคงที่ที่ผู้ซื้อและผู้ขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าต้องฝากเข้าในบัญชีของตนเพื่อให้แน่ใจว่าสัญญาจะมีประสิทธิภาพ เมื่อการดำเนินการถูกยกเลิก MAT จะส่งคืนระยะขอบที่ฝาก สามารถฝากระยะขอบได้โดยใช้เครื่องมือต่อไปนี้:
- พันธบัตรธนาคารเงินสดหลักทรัพย์ของรัฐบาลสามารถโอนได้ระยะยาวรับรองโดย MAT
อัตรากำไรและความแตกต่างเป็นที่ต้องการของตลาดจากผู้ประกอบการซึ่งเป็นผู้รับผิดชอบเงินฝากของตน แต่เพียงผู้เดียว อย่างไรก็ตามพวกเขาอาจเรียกร้องให้ลูกค้าเปลี่ยนการค้ำประกันที่ฝากไว้ใน MAT
สรุปผลการวิจัย
สัญญาซื้อขายล่วงหน้าคือข้อตกลงในการแลกเปลี่ยนบางช่วงเวลา วันที่ตกลงกันในการเสร็จสิ้นของการแลกเปลี่ยนแตกต่างจากวันที่ทำข้อตกลง
Euromarkets มีส่วนในการสร้างตลาดทุนทั่วโลกซึ่งเป็นประโยชน์ต่อการเติบโตของเศรษฐกิจโลก อย่างไรก็ตามผู้ค้าที่แตกต่างกันอาจไม่เห็นด้วยกับมูลค่าของตัวเลือกหากพวกเขาแตกต่างกันในความผันผวนในอนาคตของสินทรัพย์อ้างอิง แม้ว่าคำว่าความผันผวนในการซื้อขายจะเกี่ยวข้องกับตัวเลือกการซื้อขาย แต่ก็เป็นการเดิมพันด้วยความผันผวนแม้ว่าจะเป็นเครื่องมือในการบริหารความเสี่ยงก็ตาม
สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นข้อผูกพันตามสัญญาซึ่งผู้ซื้อตกลงที่จะชำระราคาที่ตกลงกันไว้สำหรับสินค้าและผู้ขายตกลงที่จะส่งมอบสินค้าในราคานั้นในเวลาที่สัญญาสิ้นสุดลง
ข้อกำหนดที่เป็นมาตรฐานในสัญญา ได้แก่ คุณภาพปริมาณเวลาและสถานที่ในการส่งมอบสินค้าแต่ละรายการ สิ่งเดียวที่คู่สัญญาจะต้องพิจารณาคือราคาซึ่งมีการต่อรองระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายอย่างเสรี
ตลาดซื้อขายล่วงหน้าทำหน้าที่ทางเศรษฐกิจหลักสองประการ: พวกเขาค้นพบหรือแจ้งเกี่ยวกับราคาในอนาคตของผลิตภัณฑ์ ด้วยวิธีนี้ตัวอย่างเช่นผู้ผลิตที่หว่านข้าวสาลีจะรู้ในเวลาที่หว่านว่าอะไรจะเป็นราคาที่คาดว่าเขาจะสามารถขายผลผลิตได้
พวกเขาอนุญาตให้มีการโอนความเสี่ยง: สิ่งที่เรียกว่าการป้องกันความเสี่ยง (หรือการป้องกันความเสี่ยง) สามารถโอนความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาไปยังตัวแทนเก็งกำไรที่เต็มใจที่จะรับ ด้วยวิธีนี้ตลาดซื้อขายล่วงหน้าอนุญาตให้มีการกระจายความเสี่ยงอย่างมีประสิทธิภาพระหว่างผู้ป้องกันความเสี่ยงและนักเก็งกำไร
ปัจจุบันมีสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจำนวนมากที่ซื้อขายในตลาดทั่วโลก สัญญาเหล่านี้มีตั้งแต่สินค้าเกษตรไปจนถึงคลังน้ำมันทองคำกุ้งแช่แข็งปุ๋ยดัชนีหุ้นสกุลเงินและอัตราดอกเบี้ย
____________
เพื่อสรุปเราขอแนะนำหลักสูตรวิดีโอต่อไปนี้ซึ่งศาสตราจารย์ Xavier Puig จากมหาวิทยาลัย Pompeu Fabra ได้อธิบายการสอนเกี่ยวกับตลาดล่วงหน้าโดยนำเสนอแนวคิดพื้นฐานและเจาะลึกหัวข้อต่างๆเช่นการเก็งกำไรด้วยอนาคตการป้องกันความเสี่ยงด้วยอนาคต, ซื้อขายกับฟิวเจอร์สในทางปฏิบัติและฟิวเจอร์สในดัชนีหุ้น ข้อมูลที่ดีเยี่ยมในการทำความเข้าใจวิธีการทำงานของเครื่องมือทางการเงินเหล่านี้ (6 วิดีโอ 2 ชั่วโมง 38 นาที)
