Ebitda และการคำนวณค่าตัวกำเนิด

ตามพลวัตที่กำหนดไว้ในเศรษฐกิจโลกและดัชนีทางการเงินที่มีการจัดการแบบดั้งเดิมมีข้อ จำกัด ที่ไม่ให้ความเป็นไปได้ในการทำการวิเคราะห์ที่เหมาะสมมีความจำเป็นต้องใช้ตัวชี้วัดประเภทอื่น ๆ ที่ให้การเปิดเผยที่มากขึ้น ชัดเจนยิ่งขึ้นในการพัฒนากิจกรรมทางธุรกิจและกำหนดเป็นปัจจัยต่าง ๆ ที่เกี่ยวข้องมีส่วนร่วมในการปรับปรุงของ บริษัท และการสร้างมูลค่าซึ่งในที่สุดคือสิ่งที่สำคัญจริงๆเพราะมันช่วยให้ความคงทนและการเจริญเติบโตและเป็น มันถือเป็นแนวคิดพื้นฐานในการบริหารทางการเงินที่ทันสมัย

มูลค่ากำเนิด-1

แม้จะมีข้อเท็จจริงว่าขณะนี้ตัวชี้วัดสภาพคล่องการทำกำไรและหนี้สินยังคงเป็นสถานที่ที่ได้รับสิทธิพิเศษในการวิเคราะห์สถานการณ์ทางการเงินของ บริษัท พวกเขามีข้อ จำกัด ร้ายแรงที่คุ้มค่าที่จะชี้แจง

ตัวบ่งชี้แบบดั้งเดิมเป็นตัวกำหนดสิ่งที่เกิดขึ้นในอดีตเนื่องจากข้อมูลที่ได้มานั้นมาจากงบการเงินในอดีตซึ่งไม่อนุญาตให้เรามองเห็นศักยภาพในอนาคตของ บริษัท และจากมุมมองของการสร้างกระแสเงินสดที่ มันเป็นแง่มุมของความเกี่ยวข้องที่ยิ่งใหญ่เพราะมันให้ความคิดที่สำคัญเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของการเติบโตและการสร้างมูลค่า นอกจากนี้การวิเคราะห์ที่ดำเนินการจำนวนมากขึ้นอยู่กับผลกำไรที่สามารถจัดการได้อย่างง่ายดายโดยใช้วิธีการที่แตกต่างกันของการคิดค่าเสื่อมราคาการประเมินสินค้าคงคลังค่าใช้จ่ายที่เกิดขึ้นหรือการเผชิญหน้ารายได้ในระยะเวลาที่แตกต่างกัน บริษัท.

อีกแง่มุมที่จำเป็นในการวิเคราะห์เมื่อกล่าวถึงผลกำไรคือการลงทุนที่จำเป็นเพื่อให้ได้ ในหลายสถานการณ์ผลกำไรที่สูงขึ้นจะประสบความสำเร็จ แต่เนื่องจากความสามารถในการทำกำไรจากการลงทุนสูงและแทนที่จะสร้างมูลค่าจะถูกทำลาย เมื่อใดก็ตามที่มีการอ้างอิงถึงผลกำไรก็จำเป็นต้องพิจารณาการลงทุนเพื่อให้บรรลุ

ตัวชี้วัดถูกดึงออกมาจากงบการเงินในช่วงระยะเวลาหนึ่งพวกเขาวิเคราะห์ระยะสั้นเท่านั้นและไม่อนุญาตให้เราเห็นคุณค่าของการตัดสินใจในระยะยาว อีกเหตุผลที่เน้นความน่าเชื่อถือต่ำของพวกเขาคืออัตราส่วนของโอกาสต่ำที่พวกเขามีในแง่มุมที่พวกเขาวิเคราะห์ตัวอย่างเช่นในตัวชี้วัดหนี้และโดยเฉพาะอย่างยิ่งในการคุ้มครองดอกเบี้ย การหมุนเวียนของสินทรัพย์หมุนเวียนและแม้กระทั่งกับการทำกำไรของสินทรัพย์ ตัวบ่งชี้ดั้งเดิมไม่เข้าใจความต้องการในอนาคตสำหรับเงินทุนหมุนเวียนและสินทรัพย์ถาวรที่จำเป็นในการดำเนินกิจกรรมที่สร้างมูลค่าให้กับเจ้าของและผู้ที่เกี่ยวข้องกับ บริษัท เช่นลูกค้าคนงานซัพพลายเออร์รัฐบาลและอื่น ๆ

แนวคิดที่นำเสนอยืนยันความจำเป็นที่จะต้องใช้มาตรการประเภทอื่น ๆ ที่ช่วยให้ บริษัท มีความกตัญญูเพียงพอในการพัฒนา บริษัท ซึ่งเป็นตัวกำเนิดของมูลค่าซึ่งเป็นสิ่งที่โดดเด่นดังต่อไปนี้:

EBITDA, EBITDA Margin, เงินทุนหมุนเวียนเพื่อการผลิต, อัตราการเติบโต, ผลผลิตของสินทรัพย์ถาวร, การทำกำไรของสินทรัพย์สุทธิและกระแสเงินสดอิสระ

EBITDA

EBITDA คือกำไรก่อนดอกเบี้ยภาษีค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายนั่นคือกำไรเงินสดที่ บริษัท มีในช่วงเวลาหนึ่งและอนุญาตให้ครอบคลุมการชำระภาษีการลงทุนในเงินทุนหมุนเวียนการทดแทนสินทรัพย์ถาวรการชำระเงิน บริการตราสารหนี้การลงทุนเชิงกลยุทธ์และการแบ่งปันผลกำไร มันเป็นที่รู้จักกันในชื่อ EBITDA เพราะมันสอดคล้องกับตัวย่อของรายได้ก่อนดอกเบี้ยภาษีค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย

ให้ความคิดเกี่ยวกับศักยภาพของธุรกิจในการเพิ่มเงินสดให้สูงขึ้น EBITDA ยิ่งมีกระแสเงินสดมากขึ้น มันเป็นตัวบ่งชี้การดำเนินงานและเกี่ยวข้องกับการขายกับค่าครองชีพและค่าใช้จ่ายในกรณีที่เงินสดที่สร้างขึ้นจากการขายมากกว่าเงินสดที่มุ่งมั่นที่จะออกค่าใช้จ่ายและค่าใช้จ่ายนอกกระเป๋า บริษัท จะมีโอกาสที่ดีขึ้นจากมุมมอง การสร้างมูลค่าเนื่องจากความพร้อมใช้งานเป็นสิ่งที่ท้ายที่สุดช่วยให้เราปฏิบัติตามภาระผูกพันที่ได้รับและโดยเฉพาะการชำระภาษีการชำระหนี้การกระจายผลกำไรและการดำเนินการลงทุนเชิงกลยุทธ์

นอกจากนี้ยังสามารถเปิดเผยผลกำไรจำนวนมาก แต่ได้รับผลกระทบจากแนวความคิดที่ไม่ได้ดำเนินการหรือผลกำไรที่ลดลงในทางกลับกันแสดงโดยผลของการคิดค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายซึ่งอาจทำให้นักวิเคราะห์สับสน ของค่าใช้จ่ายคงที่ที่ตกลงกันไว้และไม่ได้ขึ้นอยู่กับการทำงานของผู้ดูแลระบบ แต่ในการตัดสินใจของผู้บริหารระดับสูงและกลยุทธ์ด้านภาษี EBITDA ถือเป็นเครื่องมือสำคัญที่ บริษัท รับรู้ถึงศักยภาพที่แท้จริงของ บริษัท เพื่อตอบสนองความมุ่งมั่นดังกล่าวข้างต้นทั้งหมด

EBITDA margin แสดงให้เห็นว่าในแง่เปอร์เซ็นต์ความสามารถของ บริษัท ในการสร้างเงินสดสำหรับการขายเปโซแต่ละครั้งนั้นเหมาะอย่างยิ่งที่จะบรรลุอัตรากำไรสูงเนื่องจากสิ่งนี้แสดงให้เห็นว่ารายได้สูงกว่าการจ่ายเงินสด ดังนั้นหนึ่งในความพยายามขั้นพื้นฐานของการบริหารคือการบรรลุการเติบโตของกำไรดังกล่าวซึ่งจะสะท้อนให้เห็นในการปรับปรุงการดำเนินงานของธุรกิจอย่างไม่ต้องสงสัยและจะเพิ่มความเป็นไปได้ของความคงทนการเติบโตและการสร้างมูลค่า

ในหลาย ๆ สถานการณ์เนื่องจากลักษณะการแข่งขันของตลาดมันเป็นเรื่องยากมากที่จะเพิ่มเงินสดเนื่องจากจำเป็นต้องให้สินเชื่อมากขึ้นเงื่อนไขที่ยาวขึ้นหรือรักษาระดับสินค้าคงเหลือให้อยู่ในระดับสูงเพื่อตอบสนองความต้องการและไม่เข้าสู่การแข่งขันการพัฒนา นโยบายเหล่านี้ต้องการภาระผูกพันที่เป็นเงินสดซึ่งทำให้ EBITDA แย่ลงดังนั้นจึงทำให้กระแสเงินสดอิสระมีมูลค่าลดลง

การคำนวณ EBITDA และ EBITDA margin จะดำเนินการดังนี้:

ตัวชี้วัดเหล่านี้เป็นตัวเหนี่ยวนำมูลค่าเนื่องจาก บริษัท มีเงินสดมากขึ้นสำหรับการขายเงินเปโซแต่ละครั้งจะมีสภาพคล่องมากขึ้นและมีความเป็นไปได้ที่ดีขึ้นจากมุมมองทางการเงินเนื่องจากภาระผูกพันมีเงินสดและไม่หวังผลกำไร

วิธีการคำนวณ EBITDA ที่เปิดเผยก่อนหน้านี้มีการใช้เพียงเล็กน้อยเนื่องจากแนวคิดนั้นเพิ่งถูกเปิดเผยและเมื่อคำนวณ EBITDA จะเริ่มจากกำไรจากการดำเนินงานซึ่งมีการเพิ่มค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายที่เกี่ยวข้อง; นอกจากนี้ยังเริ่มจากกำไรสุทธิและทำการปรับปรุงที่เหมาะสมเพิ่มและลบรายการต่าง ๆ

EBITDA เป็นเครื่องกำเนิดไฟฟ้าในการดำเนินงานตามการวิเคราะห์อย่างระมัดระวังเกี่ยวกับการกำหนดค่าของมันเป็นที่รับรู้ว่ามันจะคำนึงถึงการพัฒนาวัตถุประสงค์ขององค์กรของธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับรายได้จากการขายและการเบิกจ่ายสำหรับค่าใช้จ่ายและค่าใช้จ่าย มีชีวิตอยู่โดยไม่ต้องคำนวณการลงทุนที่จำเป็นในเงินทุนหมุนเวียนและทดแทนสินทรัพย์ถาวร; ด้วยเหตุผลนี้เมื่อทำการวิเคราะห์เพื่อกำหนดค่าหรือสร้างมูลค่าทำลายตัวบ่งชี้ต่าง ๆ จะต้องผันซึ่งทำให้เราสามารถชื่นชมผลกระทบที่เกิดจากการรวมกันของการดำเนินงานและการเงินและบรรลุข้อสรุปที่ดีกว่า

ตัวชี้วัดบางตัวที่สนับสนุนกระบวนการนี้คือผลิตผลของเงินทุนหมุนเวียนคานการเติบโตและผลผลิตของสินทรัพย์ถาวร ซึ่งอนุญาตให้ทำการวิเคราะห์แบบรวมและกำหนดพฤติกรรมของมูลค่าใน บริษัท จากมุมมองที่แตกต่างกัน

ก่อนที่จะดูที่ตัวบ่งชี้ข้างต้นให้เราตรวจสอบกับตัวอย่างประเภทของการวิเคราะห์ที่ดำเนินการตาม EBITDA และ EBITDA margin และที่ช่วยให้เราปรับปรุงข้อสรุปเกี่ยวกับการสร้างมูลค่าใน บริษัท

ใช้ EBITDA และ EBITDA margin วิเคราะห์สถานการณ์ของ บริษัท ILUSIONES SA และพิจารณาว่าจะสร้างหรือทำลายมูลค่า

แนวคิด	2006	2007
ยอดขาย (ล้าน)	459	544
กำไรจากการดำเนิน	136	170
การเสื่อมราคา	76.5	76.5

ยอดขายที่เพิ่มขึ้นของ $ 85 เทียบเท่ากับ 18.5% สะท้อนให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้น 25% ของกำไรจากการดำเนินงานซึ่งแสดงให้เห็นถึงประสิทธิภาพการจัดการที่ดีเนื่องจากมีการใช้ประโยชน์จากการดำเนินงานที่ดีเนื่องจากการเพิ่มยอดขายเกิดขึ้น กำไรจากการดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นมากกว่าสัดส่วน สิ่งนี้จะทำให้เกิดการจัดการของ บริษัท เหนือสิ่งอื่นใดเพื่อคิดถึงการกระจายผลกำไรที่มากขึ้นเนื่องจากการจัดการที่เหมาะสม

หากวิเคราะห์ในแง่ของ EBITDA คุณสามารถหาข้อสรุปที่แตกต่างกันได้ดังนี้:

EBITDA 2006 136 + 76.5 = 212.5

EBITDA 2007 170 + 76.5 = 246.5

จากยอดขายที่เพิ่มขึ้น 18.5% มี EBITDA เพิ่มขึ้น 16% ซึ่งแสดงให้เห็นว่าจากมุมมองการดำเนินงานการจัดการที่ดำเนินการไม่ดีนักเนื่องจาก บริษัท คุณมีเงินสดน้อยลง ถึงข้อสรุปก่อนหน้านี้โดยไม่คำนึงถึงผลกระทบที่ค่าเสื่อมราคามีต่อผลกำไรซึ่งไม่ได้เกิดจากการตัดสินใจของผู้บริหาร แต่อาจเป็นกลยุทธ์ภาษีหรือวิธีการคิดค่าเสื่อมราคาสินทรัพย์ใน บริษัท ตามนโยบายที่กำหนดไว้ก่อนหน้านี้

ด้วยเหตุนี้เมื่อคุณต้องการทำการวิเคราะห์การดำเนินงานของ บริษัท คุณจะต้องทำในแง่ของ EBITDA ไม่ใช่ผลกำไรจากการดำเนินงาน

นี่คือการยืนยันถ้าเรารับรู้ว่าเกิดอะไรขึ้นกับ EBITDA margin

มาร์จิ้น EBITDA ลดลงเป็นระยะ ๆ โดยเน้นถึงข้อสรุปทั้งหมดที่ได้จากการวิเคราะห์ก่อนหน้านี้ซึ่งแนวคิดพื้นฐานคือ บริษัท ได้รับเงินสดน้อยลงสำหรับยอดขายแต่ละเปโซดังนั้นสถานการณ์ที่สะท้อนให้เห็นใน กำไรจากการดำเนินงานอาจนำไปสู่การตัดสินใจที่ผิดพลาดและส่งผลเสียต่อสภาพคล่องของ บริษัท

ผลิตผลของเงินทุนหมุนเวียน

ผลิตผลของเงินทุนหมุนเวียนหมายถึงการใช้เงินลงทุนในเงินทุนหมุนเวียนสุทธิที่เกี่ยวข้องกับการขายที่ประสบความสำเร็จ ยอดขายที่สูงขึ้นเนื่องจากการลงทุนในเงินทุนหมุนเวียนสุทธิที่ใช้งานได้ดียิ่งขึ้นผลผลิตที่ได้จากรายการนี้

อาจกล่าวได้ว่าหนึ่งในคะแนนสูงสุดของ บริษัท โคลัมเบียคือการลงทุนในเงินทุนหมุนเวียน ในหลาย ๆ กรณีทรัพยากรจำนวนมากเกินไปถูกกำหนดให้กับสินค้าคงเหลือหรือลูกหนี้เนื่องจากลักษณะการแข่งขันของภาคธุรกิจที่ดำเนินงานหรือเนื่องจากความไร้ประสิทธิภาพในการบริหารทำให้ บริษัท มีผลกำไรลดลงและเสี่ยงต่อสภาพคล่องของ บริษัท

เพื่อให้เข้าใจถึงความสามารถในการผลิตของเงินทุนหมุนเวียนอย่างเต็มที่จำเป็นต้องเข้าใจแนวคิดของเงินทุนหมุนเวียนสุทธิ

จากมุมมองทางบัญชีเงินทุนหมุนเวียนคือความแตกต่างระหว่างสินทรัพย์หมุนเวียนและหนี้สินหมุนเวียนแนวคิดที่ถูกต้องในการจัดทำงบดุลและงบแสดงการเปลี่ยนแปลงในฐานะการเงิน แต่ไม่เป็นไปตามความคาดหวังจากมุมมองทางการเงิน สิ่งที่สำคัญจริงๆคือการวิเคราะห์เงินทุนเพื่อดำเนินการระยะสั้น ดังนั้นเงินทุนหมุนเวียนเป็นสินทรัพย์หมุนเวียนเนื่องจากการลงทุนในสินค้าคงเหลือลูกหนี้และเงินสดถูกใช้อย่างเต็มที่ในการพัฒนากิจกรรม คุณไม่สามารถพูดได้ว่าคุณทำงานกับความแตกต่างระหว่างสินทรัพย์หมุนเวียนและหนี้สินหมุนเวียนเท่านั้นเนื่องจากไม่มีใครจะหยุดการใช้สินทรัพย์จำนวนเท่าใดก็ได้

ตัวอย่างเช่นคุณมีสินทรัพย์หมุนเวียน $ 300 และหนี้สินหมุนเวียน $ 200 บริษัท จะไม่ใช้เพียง $ 100 ใช้ทรัพยากรระยะสั้นทั้งหมดและเข้าร่วมหนี้สินเมื่อครบกำหนด

เงินทุนหมุนเวียนในการดำเนินงาน (KTO) เท่ากับผลรวมของสินค้าคงเหลือและลูกหนี้ซึ่งเป็นรายการดำเนินงานระยะสั้นการลงทุนชั่วคราวจะได้รับส่วนลดเนื่องจากไม่เชื่อฟังการพัฒนากิจกรรมการดำเนินงานและเงินสดของ บริษัท เนื่องจากเป็นตัวเลขชั่วคราวและตั้งใจให้ต่ำที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้เนื่องจากคุณไม่สามารถปล่อยให้ทรัพยากรที่ไม่ได้ใช้งานซึ่งไม่สร้างผลกำไรโดยสรุป

หลังจากวิเคราะห์แนวคิดของ KTO เราจะนำเสนอมุมมองอื่นที่เกี่ยวข้องกับรายการนี้และเกี่ยวข้องกับบัญชีเจ้าหนี้กับซัพพลายเออร์

แม้ว่ามันจะเป็นความจริงที่ว่า บริษัท จะต้องลงทุนทรัพยากรในสินค้าคงเหลือและลูกหนี้การค้าเหล่านี้จะลดลงในจำนวนที่ผู้ให้บริการให้เครดิตลดทรัพยากรมุ่งมั่นในเงินทุนหมุนเวียนจึงสะดวกกว่าที่จะพูดถึงเงินทุนหมุนเวียน Operating net (KTNO) ซึ่งแสดงให้เห็นอย่างสมจริงยิ่งขึ้นว่าเป็นการลงทุนในระยะสั้นเพื่อการดำเนินงานอย่างมีประสิทธิภาพการคำนวณมีดังนี้:

เมื่อทราบ KTNO แนวคิดที่กล่าวถึงข้างต้นเกี่ยวกับผลผลิตของเงินทุนหมุนเวียน (PKT) สามารถนำมาวิเคราะห์ได้ซึ่งมีข้อเสนอแนะว่าเป็นการใช้เงินลงทุนในเงินทุนหมุนเวียนสุทธิจากการดำเนินงานและมีการคำนวณดังนี้:

เป็นสิ่งสำคัญมากสำหรับ บริษัท ที่มีเป้าหมายเพื่อให้ได้ประสิทธิภาพสูงเพื่อให้ได้ผลิตผลสูงสุดในเงินทุนหมุนเวียน ในหลาย ๆ สถานการณ์มีการลงทุนมากกว่าที่จำเป็น

นโยบายที่ได้รับการจัดการเกี่ยวกับด้านนี้จะต้องได้รับการออกแบบมาเป็นอย่างดีและสอดคล้องกับพลวัตของภาคที่ดำเนินงานอยู่ ในแง่นี้การหมุนเวียนของลูกหนี้และสินค้าคงเหลือเป็นส่วนสนับสนุนที่สำคัญที่ช่วยให้เราสามารถปรับปรุงการจัดการแนวคิดยอดเยี่ยมเหล่านี้เพื่อให้เกิดการเติบโตและการสร้างมูลค่าใน บริษัท

โปรดจำไว้ว่ามันไม่สะดวกในการลงทุนมากกว่าที่จำเป็นเนื่องจากมีผลกระทบด้านลบต่อสภาพคล่องและผลกำไรของธุรกิจ

คันเกียร์ (PDC)

คันโยกสำหรับการเติบโตหมายถึงการวิเคราะห์รวมของ EBITDA margin (ME) และเงินทุนหมุนเวียน (PKT) ซึ่งเป็นอัตราส่วนทางการเงินที่ช่วยให้พิจารณาว่าการเติบโตที่น่าดึงดูดสำหรับ บริษัท จากมุมมองของมูลค่าเพิ่ม คันโยกการเจริญเติบโตจะรวมส่วนต่างของ EBITDA กับผลผลิตของเงินทุนหมุนเวียนจากผลลัพธ์ที่ได้คือความเหมาะสมหรือไม่ของการเติบโต

ความสัมพันธ์ระหว่างองค์ประกอบทั้งสองที่กล่าวถึงมีดังนี้:

PDC เป็นสิ่งที่เอื้ออำนวยต่อ บริษัท และการเติบโตจะสร้างมูลค่าหากผลลัพธ์ที่ได้มีมากกว่าหนึ่งซึ่งก็หมายความว่าเมื่อ บริษัท เติบโตขึ้นมันจะออกเงินสดมากขึ้นการปรับปรุงสภาพคล่องและความเป็นไปได้ในการปฏิบัติตามภาระผูกพันของ บริษัท. หาก PDC น้อยกว่าหนึ่งแทนที่จะปล่อยเงินสดมันจะสิ้นเปลืองของงวดก่อนหน้าการตั้งค่าความไม่สมดุลในกระแสเงินสดป้องกันไม่ให้ปฏิบัติตามภาระผูกพันในการจ่ายภาษีบริการหนี้การเปลี่ยนสินทรัพย์อย่างเพียงพอ คงที่และแบ่งปันผลกำไร

หาก บริษัท มี EBITDA margin (ME) มากกว่าผลผลิตของเงินทุนหมุนเวียน (PKT) การพัฒนากิจกรรมของ บริษัท จะสร้างมูลค่า เป็นไปไม่ได้ที่จะมองอย่างเข้มงวดในสิ่งที่ได้กล่าวไว้ข้างต้นเนื่องจากสามารถลด ME และมีผลในเชิงบวกต่อ PKT โดยการลดการลงทุนในรายการปัจจุบันนั่นคือระลึกไว้เสมอ PDC มากกว่าหนึ่งซึ่งหมายถึงการตรวจสอบ ตัวแปรทั้งสองนี้ที่ต้องพัฒนาอย่างต่อเนื่องตามสภาวะตลาดและผลกระทบที่สภาพแวดล้อมอาจมีต่อ บริษัท ภายใต้การศึกษา

เพื่อชี้แจงทุกอย่างที่เกี่ยวข้องกับ ME, PKT และ PDC ให้เข้าใจตัวอย่างต่อไปนี้

EBITDA margin (ME): 20%

เงินทุนหมุนเวียนในการผลิต (PKT): 50%

ขายปีที่ 1: $ 830 ล้าน

ยอดขายเพิ่มขึ้น: 25% (207.5 ล้าน)

ยอดขายปี 2: $ 1,037.5 ล้าน

ค่าเสื่อมราคา: $ 50 ล้าน

ดอกเบี้ย: $ 20 ล้าน

แบ่งปันผลกำไร: 50%

ภาษี: 38.5%

แก้ไขคำถามต่อไปนี้:

1. เงินสดที่จำเป็นสำหรับการเติบโตความพร้อมของเงินสดหลังจากการเจริญเติบโตทำการวิเคราะห์ด้วยงบกำไรขาดทุนและแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับผลลัพธ์ที่ได้รับสิ่งที่ควรจะมีการเปลี่ยนแปลงใน KTNO เพื่อรักษาเงินสดของปีที่สองถ้า EBITDA margin ลดลงถึง 15% หรือไม่ถ้า PKT เพิ่มขึ้นเป็น 55% การเปลี่ยนแปลงของ EBITDA เพื่อเก็บเงินสดจากปีที่สองคืออะไรวิธีการเก็บเงินที่สร้างขึ้นในปีที่ 1? 1. เงินสดที่จำเป็นสำหรับการเติบโต

ยอดขายเพิ่มขึ้น $ 207'500

x กำไร EBITDA 0.20

= เงินสดที่สร้างขึ้น 41'500

ยอดขายเพิ่มขึ้น $ 207'500

x PKT 0.50

= KTNO ต้องการ 103'750

เงินสดสุทธิเพื่อการเติบโต:

103'750 - 41'500 = $ 62'250 ล้าน

การทำตามโปรแกรมการเติบโตที่เสนอหมายถึงการทำเงิน $ 103'750 ใน KTNO และผลิตเงินสดเพียง 41'500 ดอลลาร์ดังนั้นเพื่อรักษามันไว้มันจะต้องใช้เงินสดจากช่วงก่อนหน้าลดสภาพคล่องของ บริษัท และความเป็นไปได้ของ ตอบสนองความต้องการทางการเงินอย่างเพียงพอเนื่องจากการเจริญเติบโตไม่ได้อยู่ในความต้องการเงินสดทางการเงินดังนั้นจากมุมมองนี้จึงไม่เหมาะสมที่จะเติบโตเนื่องจากแทนที่จะปล่อยเงินสดระยะเวลาก่อนหน้านี้จะถูกบริโภคทำลายมูลค่าของ บริษัท.

1. เงินสดหลังจากการเติบโต

EBITDA ปี 1 (830'000 x 0.20) $ 166'000

- กล่องที่จำเป็นสำหรับการเติบโต 62'250

= ส่วนเกินเงินสด $ 103'750

หรือยัง:

ปีที่ 2 EBITDA (1,037'500 x 0.20) $ 207'500

- KTNO ต้องการ 103'750

= ส่วนเกินเงินสด $ 103'750

ดังกล่าวการเจริญเติบโตไม่ได้สร้างมูลค่าให้กับ บริษัท ในทางตรงกันข้ามมันทำลายมันเนื่องจากส่วนหนึ่งของเงินสดจากช่วงก่อนหน้านี้จะต้องใช้เพื่อเป็นเงินทุนมันลดเงินสดที่มีอยู่ในกรณีที่เงินสดดังกล่าวไม่สามารถใช้ได้ บริษัท มันจะต้องหันไปใช้เครดิตของสถาบันการเพิ่มดอกเบี้ยและดังนั้นจึงเสื่อมสภาพสภาพคล่องและลดความสามารถในการทำกำไร

มันเป็นสิ่งที่ควรค่าแก่การพิจารณาว่าภายใต้สถานการณ์เหล่านี้มันสะดวกที่จะเติบโตหรือไม่และเมื่อทำเช่นนั้นอะไรคือแรงบันดาลใจที่จะทำมันออกมาเพราะผลกระทบต่อมูลค่าไม่ได้พิสูจน์ในทางตรงกันข้าม มูลค่าในขณะนี้ อย่าลืมว่าการเติบโตจะต้องทำกำไรและสร้างสภาพคล่องของตัวเอง

1. วิเคราะห์ด้วยงบกำไรขาดทุน

ปี 1 ปี 2

EBITDA 166'000 207'500

- ค่าเสื่อมราคา 50'000 50'000

= กำไรจากการดำเนินงาน 116'000 157'500

- ดอกเบี้ย 20'000 20'000

= รายได้ก่อนหักภาษี 96'000 137'500

- ภาษี 36'960 52'938

= รายได้สุทธิ 59'040 84'562

คำแนะนำกำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้น 43.2% สำหรับนักวิเคราะห์ที่ไม่สงสัยซึ่งเป็นสถานการณ์ที่ยอดเยี่ยมในการบริหารการตัดสินใจแบ่งปันผลกำไรซึ่งอาจทำให้ความเป็นไปได้ทางการเงินของ บริษัท แย่ลงและไม่ได้พิจารณาถึงความต้องการเพิ่มเติมสำหรับ KTNO รักษาการเติบโต

ให้เราดูสถานการณ์นี้จากมุมมองที่ต่างออกไป

รายได้สุทธิ 84'562

+ ค่าเสื่อมราคา 50'000

- KTNO 103'750

= ว่าง RU 30'812

- การกระจายผลกำไร 42'281

= การขาดดุล (11'469)

ตามที่เห็นได้ชัดจากผลลัพธ์ก่อนหน้านี้หาก บริษัท กระจายผลกำไร 50% จะมีความเสี่ยงด้านสภาพคล่องสูงเนื่องจากจะมีการขาดดุลเงินสดซึ่งจะไม่อนุญาตให้ บริษัท ชำระเงินตามทุนหรือเปลี่ยนสินทรัพย์ถาวรเมื่อสถานการณ์ ต้องการมัน

เมื่อทำการวิเคราะห์กับผู้สร้างมูลค่าจำนวนของทรัพยากรที่ต้องการใน KTNO จะถูกรับรู้และดังนั้นผู้ประกอบการจะมีข้อควรระวังในการสร้างเงินสำรองที่ช่วยให้การดำเนินงานที่เหมาะสมของ บริษัท โดยไม่ต้องเกิดหนี้สินและแสดง อะไรคือความเป็นไปได้ที่แท้จริงของการแบ่งปันผลกำไรที่คุณมีและหลีกเลี่ยงปัญหาในอนาคตเนื่องจากความปรารถนาที่จะได้รับผลกำไรซึ่งจะต้องมุ่งมั่นกับเมืองหลวงของ บริษัท เพื่อให้บรรลุวัตถุประสงค์ของความคงทนและการเติบโตที่ บริษัท ระดับสูง ประสิทธิภาพ.

1. จะเกิดอะไรขึ้นกับ KTNO ถ้า ME ลดลงเหลือ 15% และคุณต้องการเก็บกล่องไว้สำหรับปีสอง

EBITDA ปี 2 (1,037'500 x 0.15%) 155'625

KTNO 51'875

เงินสดส่วนเกิน 103'750

จากการที่ EBITDA Margin ลดลง 5% PKT น่าจะอยู่ที่ 25% ซึ่งแสดงถึงความพยายามในการลงทุนที่ยอดเยี่ยมในสินค้าคงเหลือหรือลูกหนี้ดังนั้นในมุมมองของการลดลงของ EBITDA margin บริษัท มี มากกว่าที่จะดูว่าโอกาสในอนาคตของคุณคืออะไรเพื่อประหยัดเงินและถ้าเป็นไปได้จริงๆที่จะแก้ไข PKT

1. ถ้า PKT เพิ่มขึ้นเป็น 55% สถานการณ์ EBITDA จะเป็นอย่างไร?

EBITDA ปี 2 217'875

KTNO (207'500 X 0.55) 114'125

เงินสดส่วนเกิน 103'750

ในการดำเนินงานเงินทุนหมุนเวียนสุทธิสำหรับการขายแต่ละครั้งตามที่เสนอไว้ในตัวเลขก่อนหน้านี้จำเป็นต้องมีการปรับปรุง EBITDA margin เพื่อชดเชยการลงทุนที่มากขึ้นนี้ แม้ว่าสถานการณ์จะเลวร้ายลงหากมีการนำเสนอกรณีก่อนหน้านี้เนื่องจากภายใต้มุมมองปัจจุบันการเพิ่มขึ้นของ EBITDA margin จะเพียง 1% ซึ่งสามารถทำได้ง่ายกว่า ในการปรับปรุง EBITDA คุณต้องลดค่าใช้จ่ายและค่าใช้จ่ายในการดำรงชีวิตนั่นคือสิ่งที่เกี่ยวข้องกับการจ่ายเงินสด

1. วิธีการรักษาเงินสดที่สร้างขึ้นในปีที่ 1?

จัดการ KTNO:

EBITDA ปี 2: 207'500

KTNO ต้องการ 41'500

เงินสดส่วนเกินปี 1 166'000

หากคุณต้องการเก็บเงินสดจากปีที่แล้วแทนที่จะเป็น PKT 50% คุณควรมีหนึ่งใน 20% และหลีกเลี่ยงการทำลายคุณค่า

จัดการ EBITDA:

EBITDA ปี 2: 269'750

ต้องการ KTNO: 103'750

เงินสดส่วนเกิน 166'000

หากสิ่งที่เราพยายามวิเคราะห์คือผลกระทบต่อ EM ทำให้สถานการณ์ในปีที่หนึ่งเป็นที่สังเกตได้ว่าเราจะต้องเติบโต 6% ในระยะขอบดังกล่าว

ผลผลิตของสินทรัพย์ถาวร (PAF)

ผลิตภาพของสินทรัพย์ถาวรหมายถึงการใช้เงินทุนอย่างเพียงพอในการลงทุนในที่ดินอาคารและอุปกรณ์ ประสิทธิภาพจะเห็นได้จากมุมมองของการบรรลุยอดขายที่สูงขึ้นด้วยการลงทุนในสินทรัพย์ถาวร มันเป็นเรื่องสำคัญอย่างยิ่งสำหรับ บริษัท ที่จะไม่รักษาความจุที่ไม่ได้ใช้งานซึ่งก่อให้เกิดต้นทุนเพิ่มเติมและทำให้ผลกำไรลดลง

หนึ่งในสิ่งสำคัญที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์ถาวรคือการใช้กลยุทธ์ที่ลดการลงทุนนี้โดยไม่ส่งผลกระทบต่อผลกำไร

มีความเป็นไปได้ที่แตกต่างกันที่การวิเคราะห์บุญเช่นการเช่าซื้อ maquila, outsourcing หรือรุ่นอื่น ๆ ที่อนุญาตให้ปล่อยทรัพยากร

นอกจากนี้ยังเป็นสิ่งสำคัญที่ผ่านโปรแกรมการบำรุงรักษาและการอนุรักษ์ที่เพียงพอสำหรับสินทรัพย์ถาวรอายุการใช้งานจะเพิ่มขึ้นและความคาดหวังในการลงทุนลดลง

มันมีการคำนวณดังนี้:

ผลตอบแทนสินทรัพย์สุทธิ

ในการศึกษาสถานการณ์ทางการเงินของ บริษัท องค์ประกอบที่กำหนดมาตรฐานคือความสามารถในการทำกำไรแม้ว่ามันจะเป็นจริงโดยมีตัวบ่งชี้แบบดั้งเดิมการวิเคราะห์นี้ได้รับการดำเนินการ แต่ก็มีข้อบกพร่องบางอย่างที่ไม่อนุญาตให้คำนวณอย่างถูกต้อง ในการเปลี่ยนแปลงทางธุรกิจ

ในส่วนนี้และจากความรู้ที่เรามีเกี่ยวกับความสามารถในการทำกำไรเราจะจัดทำชุดคำอธิบายที่จะช่วยให้เราได้ข้อสรุปที่ดีกว่า

ในตัวอย่างแรกมาพิจารณาการคำนวณแบบดั้งเดิม

ในการเปรียบเทียบกับการคำนวณก่อนหน้านี้สามารถทำการสังเกตต่อไปนี้: ในแง่ของกำไรจากการดำเนินงานปัญหาพื้นฐานที่นำเสนอไม่ได้พิจารณาภาษีที่สะท้อนให้เห็นเฉพาะในกำไรสุทธิการทำกำไรที่สูงเกินไปเนื่องจากไม่ได้อ้างถึง จากการเบิกจ่ายอย่างมีนัยสำคัญที่ บริษัท เผชิญและส่วนใหญ่มาจากการพัฒนากิจกรรมการดำเนินงานของ บริษัท จะแสดงผลกำไรที่สูงขึ้น

คำอธิบายข้างต้นนำไปสู่ข้อสรุปว่าในการคำนวณความสามารถในการทำกำไรสิ่งที่ถูกต้องคือการใช้กำไรจากการดำเนินงานหลังหักภาษีซึ่งคำนวณโดยใช้อัตราภาษีกับกำไรจากการดำเนินงานก็เป็นที่รู้จักกันในนาม NOPAT) และการคำนวณจะดำเนินการดังนี้:

UODI: รายได้จากการดำเนินงานหลังหักภาษี

UAII: กำไรหรือกำไรจากการดำเนินงานก่อนดอกเบี้ยและภาษี

Tx: อัตราภาษี

อีกทางเลือกหนึ่งในการคำนวณ UODI มีดังนี้:

ในการนำเสนอรูปแบบสุดท้ายนี้สิทธิประโยชน์ทางภาษีจะถูกหักออกจากดอกเบี้ย โดยเกี่ยวข้องกับส่วนได้เสียในงบกำไรขาดทุนกำไรจึงลดลงรวมถึงภาษีการได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษีที่ช่วยลดต้นทุนของหนี้สิน การคำนวณ UODI นั้นขึ้นอยู่กับรูปแบบของการจัดหาเงินทุนที่ บริษัท เลือกนั่นคือมีเพียงการพิจารณาธุรกิจจากมุมมองการดำเนินงาน ผลของรูปแบบการจัดหาเงินทุนจะได้รับการแก้ไขในการวิเคราะห์ในภายหลัง

ในทางตรงกันข้ามในส่วนของเศษส่วนสินทรัพย์ในการดำเนินงานจะได้รับการดำเนินการอย่างครบถ้วนซึ่งเป็นข้อผิดพลาดที่เพิ่มรายการนี้และผลกำไรที่ต่ำเกินไป

สินทรัพย์ที่ใช้ในการดำเนินงานเป็นสินทรัพย์ที่ใช้ในการพัฒนาวัตถุประสงค์ขององค์กรกล่าวคือในปัจจุบันและที่แน่นอน ถึงที่นี่ทุกอย่างดูเหมือนเป็นเรื่องปกติ แต่มาดูกันว่าจุดใดเป็นจุดที่ระบบประสาทคิดว่าสินทรัพย์นั้นถือว่าเป็นของขวัญ

เกี่ยวกับสินทรัพย์หมุนเวียนการลงทุนที่เกิดขึ้นจริงและสอดคล้องกับ KTNO ได้รับการพิจารณารวมถึงหนี้สินที่ได้จากการจัดหาเงินทุนกับซัพพลายเออร์เนื่องจากพวกเขาลดการลงทุนในปัจจุบัน

สินทรัพย์ถาวรจะต้องพิจารณาตามมูลค่าการค้าของพวกเขามูลค่าทางบัญชีไม่ได้เป็นตัวแทนของความเป็นจริงของการลงทุนที่มุ่งมั่นในพื้นที่นี้ดังนั้นการประมาณการของการทำกำไรจะเป็นพารามิเตอร์ที่ไม่เหมาะสม แต่จะถือว่าเป็นมูลค่าใกล้เคียง ความจริง

สินทรัพย์ดำเนินงานจะเป็น: สินทรัพย์ถาวร KTNO + ตามมูลค่าการค้า

จากคำอธิบายข้างต้นการคำนวณผลตอบแทนจากสินทรัพย์มีดังนี้:

RAN: ผลตอบแทนจากการดำเนินงานหรือสินทรัพย์สุทธิ

UODI: รายได้จากการดำเนินงานหลังหักภาษี

AO: สินทรัพย์ดำเนินงาน

ด้วยวิธีนี้การคำนวณที่ใกล้เคียงกับความเป็นจริงของแนวคิดที่มีความสำคัญสูงสุดในด้านการเงินธุรกิจเช่นการทำกำไรของสินทรัพย์

ให้เรามองย้อนกลับไปที่การทำกำไรของผู้ถือหุ้นมันบอกว่ามันรวมถึงผลรวมของการทำกำไรของสินทรัพย์ดำเนินงานนั่นคือการทำกำไรของสินทรัพย์ที่มุ่งมั่นกับธุรกิจโดยไม่คำนึงถึงวิธีการที่สินทรัพย์เหล่านี้ มาจากการใช้หนี้ในการพัฒนาวัตถุประสงค์ขององค์กร เมื่อมีการใช้หนี้เป็นที่คาดหวังว่าผลตอบแทนจะสูงกว่าต้นทุนและเพื่อให้ได้คะแนนเพิ่มเติมซึ่งรวมถึงการสนับสนุนทางการเงินโดยมีวัตถุประสงค์เพื่อปรับปรุงความสามารถในการทำกำไรของสินทรัพย์นั่นคือผลกำไรของพันธมิตรของ บริษัท

ตามที่ระบุไว้ในย่อหน้าก่อนหน้าผลตอบแทนผู้ถือหุ้นประกอบด้วยผลตอบแทนจากสินทรัพย์ดำเนินงานและการสนับสนุนทางการเงิน

เงินสมทบจะถูกคำนวณดังนี้:

ให้เราแสดงสิ่งที่พูดด้วยตัวอย่างง่าย ๆ

UAII $ 350'000

สินทรัพย์ดำเนินงาน 750,000 ดอลลาร์

อัตราดอกเบี้ย 23% ก่อนหักภาษี

หนี้สิน $ 300'000

อัตราภาษี 38.5%

UODI = UAII (1 - Tx)

UODI = 350'000 (0.615) = $ 212'250

UAII $ 350'000

ดอกเบี้ย 69'000

อ้าย 281'000

ภาษี 108'185

รายได้สุทธิ 172'815

อิควิตี้ = สินทรัพย์ - หนี้สิน 750'000 - 300'000 = $ 450'000

ตอนนี้ลองคำนวณผลตอบแทนผู้ถือหุ้นจากมุมมองของผลตอบแทนจากสินทรัพย์ดำเนินงานและการสนับสนุนทางการเงิน

ต้นทุนหนี้หลังหักภาษี = ต้นทุนก่อนหักภาษี (1 - Tx)

CDI = 0.23 (0.615) = 14.15%

การคำนวณเงินสมทบ (CF) = (RAN - CDI) D / P

CF = (0.287 - 0.145) 300/450 = 9.7%

นอกจากนี้ยังสามารถคำนวณได้ดังนี้

ให้ผลตอบแทนเหนือภาระหนี้ 28.7% - 14.15% = 14.55%

เงินสมทบเปโซของหนี้ 14.55% x 300'000 = $ 43'650

Return on equity (RP) = ผลตอบแทนจากสินทรัพย์สุทธิ + การสนับสนุนทางการเงิน

RP = 28.7% + 9.7% = 38.40%

ภาษี

โล่ภาษีหมายถึงผลประโยชน์ทางภาษีที่ได้รับจากการสมมติหนี้สินต้นทุนซึ่งเป็นดอกเบี้ยที่นำไปหักลดหย่อนจากจุดภาษีในมุมมองของการลดต้นทุนของหนี้และทำให้ต้นทุนถ่วงน้ำหนักของเงินทุนของ บริษัท เมื่อมีการศึกษาต้นทุนเงินทุนจะมีการขยายและอธิบายอย่างเพียงพอเกี่ยวกับประเด็นนี้ซึ่งเป็นสิ่งสำคัญสำหรับการสร้างมูลค่าใน บริษัท

การเงินสภาพคล่อง

เครื่องมือสำคัญที่ช่วยให้เราสามารถสรุปเกี่ยวกับมูลค่าที่ บริษัท สร้างหรือทำลายคือการอธิบายรายละเอียดของกระแสเงินสดในแนวคิดที่แตกต่างนั่นคือกระแสเงินสดรวมและกระแสเงินสดอิสระ ผ่านพวกเขาข้อสรุปสามารถดึงเกี่ยวกับความเป็นไปได้ของ บริษัท เพื่อตอบสนองความมุ่งมั่นรวมถึงการลงทุนใน KTNO ในสินทรัพย์ถาวร (เปลี่ยนหรือทดแทน), การชำระหนี้บริการส่วนแบ่งกำไรและการรับรู้ของ การลงทุนเชิงกลยุทธ์ มาวิเคราะห์สิ่งที่เกี่ยวข้องกับกระแสเงินสดความสำคัญและการก่อสร้าง

กระแสเงินสดเผชิญกับรายได้และค่าใช้จ่ายของเงินสดในช่วงระยะเวลาหนึ่งความสำคัญอยู่ที่การแสดงให้เห็นถึงความพร้อมของเงินสดที่มีอยู่เพื่อตอบสนองภาระผูกพันทางการเงินที่แตกต่างกัน นี่เป็นเวลาที่จะแสดงว่าทำไมการวิเคราะห์ควรจะเข้าใจจากกระแสเงินสดไม่ใช่จากรายได้ทางบัญชี

ผลกำไรที่ปรากฏในงบกำไรขาดทุนสามารถนำไปสู่การตัดสินใจที่ชัดเจนซึ่งเกิดขึ้นในการบัญชีสำหรับสาเหตุการบันทึกรายได้และค่าใช้จ่ายที่เป็นอิสระจากการเคลื่อนไหวของเงินสด นอกจากนี้ผลกำไรสามารถจัดการได้ด้วยการใช้วิธีปฏิบัติทางบัญชีเช่นวิธีการประเมินราคาสินค้าคงคลังและค่าเสื่อมราคาที่แตกต่างกันการประเมินความตั้งใจดีการใช้เงินทุนของค่าใช้จ่ายไม่สะท้อนความเป็นจริงของเงินสด

ไม่น่าแปลกใจที่ผู้เขียนบางคนพูดว่า "ผลกำไรคือความคิดเห็นและความเป็นจริง"

ด้วยสิ่งที่ได้กล่าวไปแล้วเรามาดูกันว่ากระแสเงินสดนั้นเกิดขึ้นได้อย่างไร มันจะขึ้นอยู่กับวัตถุประสงค์ที่มีมันไม่เหมือนกันในการสร้างกระแสเงินสดอิสระในอดีตเป็นกระแสเงินสดที่คาดการณ์และในการประมาณการมีความแตกต่างระหว่างกระแสเงินสดสำหรับการประเมินมูลค่าการประเมินทางเลือกโครงสร้างทางการเงินหรือการวิเคราะห์ของ ความเป็นไปได้เงินสดในอนาคต

กระแสเงินสดอิสระในอดีตแสดงให้เห็นว่าการเคลื่อนไหวของเงินสดในช่วงเวลาที่กำหนดเน้นรายการที่มีผลต่อผลการคำนวณดังต่อไปนี้:

ในการคำนวณกระแสเงินสดขั้นต้นกำไรสุทธิจะถูกบวกเพิ่มดอกเบี้ยค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายและในการรับกระแสเงินสดอิสระการลงทุนใน KTNO และการเปลี่ยนสินทรัพย์ถาวรจะถูกหักออกจากกระแสเงินสดขั้นต้น ขออธิบายประเด็นเหล่านี้

ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายจะถูกหักออกเพื่อสร้างกำไรก่อนหักภาษีเนื่องจากเป็นค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องในงบกำไรขาดทุนลดกำไรทางภาษีและการชำระภาษี มีการเพิ่มเพื่อรับกระแสเงินสดขั้นต้นเนื่องจากไม่ได้หมายถึงการจ่ายเงินสดดังนั้นจึงเกี่ยวข้องกับเงินสดที่มีอยู่ซึ่งใช้ในกิจกรรมการดำเนินงาน การปฏิบัติเช่นเดียวกันนี้ได้มีการกำหนดไว้สำหรับการปกป้องสินทรัพย์เช่นสินค้าคงเหลือหรือลูกหนี้

ในส่วนที่เกี่ยวกับดอกเบี้ยหรือค่าใช้จ่ายทางการเงินจะถูกหักออกเพื่อให้ได้กำไรทางภาษีและด้วยเหตุผลเดียวกับในรายการก่อนหน้านั่นคือเพื่อให้ได้รับสิทธิประโยชน์ทางภาษีหรือภาษีโดยการลบออกจากกำไรจากการดำเนินงาน ดังนั้นการจ่ายภาษี ตอนนี้ในการพิจารณากระแสเงินสดขั้นต้นพวกเขาถูกรวมเข้าด้วยกันเพราะเมื่อมีการคำนวณกระแสเงินสดอิสระความตั้งใจที่จะแสดงความพร้อมสำหรับการชำระหนี้และการกระจายของผลกำไร

ในการพิจารณากระแสเงินสดอิสระข้อกำหนดของ KTNO จะถูกหักออกซึ่งเป็นการลงทุนที่จำเป็นในการดำเนินงานอย่างเหมาะสม การเปลี่ยนสินทรัพย์ถาวรจะถูกลบออกด้วยนั่นคือการลงทุนที่จำเป็นในการดำเนินการต่อโดยไม่เพิ่มกำลังการผลิต เป็นผลให้กระแสเงินสดอิสระที่ได้รับอนุญาตให้บริการหนี้นั่นคือดอกเบี้ยและการชำระเงินทุนการกำหนดนโยบายที่เพียงพอสำหรับการกระจายของผลกำไรและการลงทุนเชิงกลยุทธ์

เมื่อความคิดคือการพัฒนากระแสเงินสดอิสระที่คาดการณ์มันเป็นครั้งแรกที่กำหนดว่าจะประเมินทางเลือกการลงทุนมูลค่าคำนวณ EVA กำหนดโครงสร้างทางการเงินสถานะเงินสดสร้างนโยบายการแบ่งปันผลกำไรหรือการปรับโครงสร้างหนี้; เนื่องจากขึ้นอยู่กับวัตถุประสงค์โครงสร้างที่จะใช้ถูกสร้างขึ้น

เมื่อวัตถุประสงค์ในใจคือการประเมินทางเลือกการลงทุนคำนวณมูลค่าเพิ่มทางเศรษฐกิจ (EVA) หรือ บริษัท ที่มีมูลค่ากระแสเงินสดอิสระที่คาดการณ์ไว้ซึ่งถูกใช้จะได้รับโครงสร้างต่อไปนี้

ในการพิจารณากระแสเงินสดอิสระเพื่อประเมินทางเลือกคำนวณ EVA และมูลค่าผลกระทบที่จะไม่ได้รับจากการพิจารณาค่าใช้จ่ายทางการเงินเกี่ยวกับภาษีจะเป็นอย่างไร เห็นได้ชัดว่าสิทธิประโยชน์ทางภาษีที่ได้รับจากการใช้หนี้ได้รับการยกเว้นนี่ไม่ใช่กรณีเมื่อมีการประเมินหรือประเมินมูลค่ากระแสเงินสดถูกนำมาเป็นมูลค่าปัจจุบันและจะทำกับต้นทุนถ่วงน้ำหนักของเงินทุนของ บริษัท ค่าใช้จ่ายของหนี้สินหลังหักภาษีจะถูกพิจารณาและดังนั้นจึงมีการเก็บผลประโยชน์ทางภาษีภายในต้นทุนของเงินทุนหากพิจารณาในการก่อสร้างกระแสเงินสดก็จะพิจารณาเพิ่มมูลค่าโครงการหรือมูลค่า ของ บริษัท.

นอกจากนี้ยังมีการกำหนดมูลค่าของ บริษัท หรือโครงการโดยไม่คำนึงถึงวิธีการจัดหาเงินทุนมูลค่าของสินทรัพย์จะได้รับการดำเนินการโดยไม่ได้กำหนดสัดส่วนของแหล่งเงินทุนที่มีทรัพยากรของตัวเองและสัดส่วนหนี้สินที่มี ด้านการดำเนินงานของธุรกิจและอัตราคิดลดเป็นต้นทุนถ่วงน้ำหนักของเงินทุนของ บริษัท (CCPP หรือ WACC)

นอกจากนี้ยังมีการวิเคราะห์ความสามารถในการทำกำไรของโครงการด้วยโดยพิจารณาจากการสนับสนุนของพันธมิตรนั่นคือการประเมินความสามารถในการทำกำไรของนักลงทุนซึ่งเป็นแนวคิดที่ช่วยให้เรารับรู้ถึงการใช้ประโยชน์จากมุมมองด้านปฏิบัติการและการเงิน ดังนั้นจึงมีการวิเคราะห์ความเป็นไปได้ในการปฏิบัติตามกับบุคคลที่สามและกำหนดประโยชน์ที่เจ้าของจะได้รับจากการใช้ประโยชน์ทางการเงิน

ภายใต้มุมมองนี้กระแสเงินสดจะถูกลดราคาหรือนำมาเป็นมูลค่าปัจจุบันกับต้นทุนโอกาสของนักลงทุนและใช้แบบฟอร์มต่อไปนี้:

หากวัตถุประสงค์ของกระแสเงินสดอิสระคือการวิเคราะห์ฐานะเงินสดในอนาคตกำหนดนโยบายการแบ่งปันผลกำไรหรือกำหนดโครงสร้างทางการเงินรูปแบบที่จะใช้มีดังนี้:

ความแตกต่างที่สังเกตได้ในโครงสร้างก่อนหน้านี้ซึ่งสัมพันธ์กับกระแสเงินสดในอดีตคือตัวเลขเหล่านี้เป็นตัวเลขที่คาดการณ์และในสินทรัพย์ถาวรที่ใช้ในการลงทุนทั้งหมดเนื่องจากจะแสดงการชำระเงินที่จำเป็นในรายการนี้เพื่อใช้ในอนาคต

กระแสเงินสดอิสระเป็นเครื่องมือพื้นฐานที่ช่วยให้เราสามารถกำหนดได้ว่า บริษัท มีค่ามากเพียงใดเมื่อเราจัดการกับปัญหาของมูลค่าจะเข้าใจความสำคัญของกระแสเงินสดเนื่องจากปัจจุบันเป็นหนึ่งในเทคนิคที่ได้รับการยอมรับมากที่สุด ให้กับมูลค่าของ บริษัท ลดกระแสเงินสดในอนาคตด้วยต้นทุนถ่วงน้ำหนักของเงินทุนของ บริษัท

สิ่งสำคัญที่ควรทราบคือในกระแสเงินสดอิสระแนวคิดที่ชัดเจนเช่น EBITDA การสร้างกองทุนภายใน (GIF) และเงินสดที่เกิดขึ้นจากการดำเนินงาน (EGO) สามารถสร้างขึ้นได้ซึ่งให้คะแนนการวิเคราะห์ที่มีความสำคัญและคุ้มค่า นำมาพิจารณาวิเคราะห์คำแถลงการเปลี่ยนแปลงฐานะการเงินหรือความเป็นไปได้ที่ บริษัท มีการดำเนินงานและสะท้อนให้เห็นในงบกระแสเงินสดซึ่งได้รับการยอมรับในโคลัมเบียจากคำสั่ง 2649 ของปี 1993 เป็นงบการเงินพื้นฐาน ทั่วไป.

มาดูกันว่าแนวคิดดังกล่าวสามารถรวมเข้าไว้ได้อย่างไร

แบบสอบถาม

1. อธิบายข้อ จำกัด หลักของตัวชี้วัดทางการเงินแบบดั้งเดิมอธิบายว่าตัวสร้างมูลค่าประกอบด้วยอะไรและอะไรคือแง่มุมพื้นฐานที่รับรู้ได้อธิบาย EBITDA, EBITDA Margin และประโยชน์ในการตัดสินใจทางการเงินแสดงและวิเคราะห์ วิธีที่แตกต่างในการคำนวณ EBITDA ทำไมเมื่อวิเคราะห์การจัดการทางการเงินของ บริษัท โดยพิจารณาจากผลกำไรจะได้ข้อสรุปที่ผิด คุณแนะนำการวิเคราะห์ประเภทอื่นอย่างไร อธิบายรวม EBITDA เข้ากับกระแสเงินสดอิสระและอธิบายผลลัพธ์ที่ได้อธิบายความแตกต่างระหว่างเงินทุนหมุนเวียนเงินทุนหมุนเวียนและเงินทุนหมุนเวียนสุทธิได้อย่างชัดเจน PKT คำนวณอย่างไร มาพร้อมกับการวิเคราะห์ของคุณเมื่อคำนวณ PKT จะใช้ KTNO เมื่อใดสะดวกในการใช้ KTO มากขึ้นถ้าการคำนวณใน KTNO นั้นถูกคำนวณอย่างถูกต้องไม่ควรมีการเพิ่มเติมหรือลดระดับในช่วงชีวิตของโครงการ คุณเห็นด้วยหรือไม่? อธิบาย: PDC คำนวณอย่างไรและความหมายของมันคืออะไรจะมีผลกระทบต่อ บริษัท อย่างไรหาก PDC มีค่าน้อยกว่าหนึ่ง PDC จะเกี่ยวข้องกับการเติบโตและจากมุมมองของคุณค่าอย่างไรมันเกี่ยวข้องอย่างไร PDC ที่มีกำไรจากการดำเนินงานและข้อสรุปใดที่ดึงมาจากความสัมพันธ์นี้หนึ่งในเครื่องมือที่ทันสมัยของการจัดการทางการเงินคือ PDC ซึ่งจะถูกนำไปใช้เพื่อพิจารณาว่าจากมุมมองของการสร้างมูลค่าจะสะดวกในการเติบโตหรือไม่ net เป็นหนึ่งในตัวกระตุ้นที่ยอดเยี่ยมอธิบายว่าสามารถคำนวณและตีความผลลัพธ์ที่ได้จากแอปพลิเคชันของคุณได้อย่างไรรายได้จากการดำเนินงานหลังหักภาษี (UODI) หมายถึงอะไรและทำไมดอกเบี้ยจึงไม่รวมอยู่ในการคำนวณของคุณอธิบายความสำคัญของกระแสเงินสด ฟรีและจำนวนเงินที่ได้รับจะถูกนำมาใช้อย่างไรกระแสเงินสดอิสระในอดีตคำนวณได้อย่างไรและใช้เพื่ออะไรเพราะเหตุใดจึงเพิ่มกำไรสุทธิค่าเสื่อมราคาและดอกเบี้ยเพื่อให้ได้กระแสเงินสดขั้นต้น กระแสเงินสดถูกคำนวณเพื่อวัตถุประสงค์ในการประเมินอย่างไรอธิบายความเสี่ยงด้านปฏิบัติการและความเสี่ยงทางการเงินของธุรกิจและตัวชี้วัดที่สามารถคำนวณได้คุณสามารถวัดค่าพรีเมี่ยมสำหรับความเสี่ยงด้านปฏิบัติการและพรีเมี่ยมสำหรับความเสี่ยงทางการเงินในธุรกิจและความหมายของการคำนวณเหล่านี้ได้อย่างไรการบริจาคทางการเงินคำนวณอย่างไร อธิบายตัวแปรแต่ละตัวที่ประกอบด้วยชุดของมันโดยทั่วไปและความหมายของมันทำไมการสนับสนุนทางการเงินในเชิงลบจึงได้รับในธุรกิจและสิ่งที่มีผลต่อการทำกำไรของผู้ถือหุ้น? "แม้ว่า บริษัท จะแสดงการสนับสนุนทางการเงิน ค่าบวกถูกทำลายมากขึ้น "คุณเห็นด้วยหรือไม่เพื่อประเมินผลการดำเนินงานที่ดีของ บริษัท ก็เพียงพอแล้วที่ผลตอบแทนจากสินทรัพย์สุทธิจะมากกว่าต้นทุนของเงินทุน วิเคราะห์คำชี้แจงอธิบายว่าผลผลิตของสินทรัพย์ถาวรประกอบด้วยอะไรและนำเสนอวิธีการคำนวณของคุณในฐานะผู้ดำเนินงานที่มีการคุ้มครองภาษีหมายถึง บริษัท และจะใช้งานอย่างไร?

แอปพลิเคชันแบบฝึกหัด

1. จากข้อมูลต่อไปนี้จาก บริษัท PURA VIDA SA คำนวณผลตอบแทนจากสินทรัพย์สุทธิ (RAN) ผลตอบแทนต่อผู้ถือหุ้น (RP) โดยพิจารณาจากการสนับสนุนทางการเงิน

UAII $ 225 ล้าน

สินทรัพย์ 800 ล้านดอลลาร์

ต้นทุนหนี้ 25%

หนี้สิน $ 250 ล้าน

ภาษี 38.5%

1. คำนึงถึง EBITDA และ EBITDA margin วิเคราะห์สถานการณ์ของ บริษัท VIDA PURA SA และพิจารณาว่ามีการเพิ่มหรือทำลายมูลค่าหรือไม่

แนวคิด	2006	2007
ยอดขาย (ล้าน)	270	320
กำไรจากการดำเนิน	80	100
การเสื่อมราคา	สี่ห้า	สี่ห้า

1. ด้านล่างเป็นรายละเอียดของวิธีการภายใต้มุมมองระยะยาว บริษัท ขนส่ง Nascar และสูตรหนึ่งกระจายกระแสเงินสดของพวกเขาแสดงในล้านเปโซ บริษัท ใดที่คุณคิดว่ามีค่ามากที่สุด อธิบายข้อสรุปของคุณ

	กระแสเงินสด	การเปลี่ยน KT และ AF	บริการชำระหนี้	มีอยู่สำหรับสิ่งอำนวยความสะดวก
Nascar	700	170	450	170
สูตรหนึ่ง	700	300	300	100

1. บริษัท Pura vida ขายได้ $ 325 ล้านในปีที่แล้วสำหรับปีหน้าคาดว่าจะเพิ่มขึ้น 15% ปัจจุบันมีบัญชีลูกหนี้ 40 วันและสำหรับปีหน้าพวกเขาจะไปที่ 60 สินค้าคงเหลือคาดว่าจะไปจาก 20 ถึง 40 วัน สมมติว่าการซื้อเงินสดและอัตรากำไรขั้นต้น 40% จำเป็นต้องใช้เงินเท่าไหร่ในการเพิ่ม KTNO ในปีหน้าหรือไม่ขึ้นอยู่กับโครงสร้างต้นทุนและค่าใช้จ่ายของ บริษัท Imaginaciones SA คำนวณ PDC และตัดสินด้วย สัมพันธ์กับผลลัพธ์ที่ได้

• วันของบัญชีลูกหนี้ 75 วันของสินค้าคงคลัง 30 วันของการชำระเงินให้ซัพพลายเออร์ 50 อัตรากำไรขั้นต้น 43% EBITDA อัตรากำไร 25%

1. พิจารณาข้อมูลต่อไปนี้จาก บริษัท ilusiones SA

EBITDA margin 20%

PKT 42%

ขายปี 1 $ 830 ล้าน

ปีที่ 2 เติบโต 25%

• ต้องใช้เงินสดจำนวนเท่าใดในการเป็นเงินทุนสำหรับการเติบโตของ บริษัท ในปีที่ 2 จำนวนเงินสดที่มีอยู่เพื่อตอบสนองการชำระภาษีการเปลี่ยนสินทรัพย์ถาวรบริการชำระหนี้และเงินปันผลหลังจากการเติบโตและข้อสรุปคืออะไร เกี่ยวกับผลลัพธ์ที่ได้รับจะเกิดอะไรขึ้นหากการวิเคราะห์ได้ดำเนินการโดยคำนึงถึงงบกำไรขาดทุนและสมมติว่าค่าเสื่อมราคา 50 ล้านดอลลาร์ดอกเบี้ย 5 ล้านดอลลาร์และ 50% ของกำไรสุทธิเป็นเงินปันผล ถ้า EBITDA margin ลดลงเหลือ 15% สิ่งที่ควรเป็นวิวัฒนาการของ PKTเก็บเงินสดหลังการเติบโตหรือไม่ถ้า PKT ไปถึง 49% EBITDA margin ควรจะเก็บเงินสดหลังการเติบโตเท่าไหร่ถ้าคุณไม่ต้องการเสื่อมสภาพสถานะเงินสดเริ่มต้นที่สัมพันธ์กับเงินสดหลังการเติบโต EBITDA margin หรือ PKT ควรพัฒนาอย่างไร

ดาวน์โหลดไฟล์ต้นฉบับ